sunjuice7

我感觉貌似不是put call parity的题目。这个地方说的是构建一个portfolio，并不是对put定价。
其实很简单，有long必有short，否则你哪有钱去long呢？这是cfa的逻辑，如果没说我本来有多少资金，那么就全部都是通过short来融资的。而option的position不用考虑，只是提供一个或有的权力或义务。
这个portfolio其实是一个hedge掉underlying价格上涨风险的组合，可惜不能画图，
价格低于X的时候，short postion赚钱，long bond 提供无风险收益，call 不会执行；
价格高于x的时候，call执行，收益和short position的损失刚好冲销，long bond还是提供无风险收益。
总之一句话，在衍生品这部分，涉及本金的position，必然是一个long 一个short.