不羞蝙蝠

decline,所指的是有些高科技公司在发展初期不付或付很少的股息，但达到正常盈利后，dividend policy会发生变化，成长率也会减少，从而造成RI减少，理论中的decline指的是一种水平，而不是具体的数额。而具体到这题，因为题目没有特别说明，那我们就理解成RI一直符合long-run level, 包括前三年的。P/B这个ratio包含了对企业成长性以及dividend policy的预期，在这两个信息没有明确的会发生变化的暗示的情况下，这个模型自然是适用的。

不羞蝙蝠

直接的说法就是，当前如果很稳定，只要没提到未来会发生变化就可以用。

当前如果不稳定，则要求有提到未来进入mature stage之类的字眼，才可以用。