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| 我的理解是这样的：请特别注意这里的FQS是描述的是surprise，就是超出预期的credit quality spread的变化，我们知道当经济变好的时候这credit spread会变小，当经济变差的时候spread 会变大，也就是説经济形势与spread是呈现反向关系。而股票的return与经济形势是正向关系，所以股票return与spread是反向关系，当变得less confident的时候作为premium的 f1会<0 |
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发表于 2013-8-18 14:49
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