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请看原版书V6 P524，公式（1），A就代表投资者的coefficient of risk aversion，它是投资者的风险态度。 P是通过主动投资调整之后，也就是A和M所做出来的有效前沿，再和无风险利率相切的切点组合，而P*是这条由P和无风险利率所组成的新的CAL，再和投资者的无差异曲线相切所得的最优组合。参考原版书V6 P537. 不是新加的内容，去年也有的，从来没有考过。我建议大家这部分不用看了，组合里面最重要的是多因素模型。