胡老师

liquidity preference theory，叫做流动性偏好理论。该理论的基本观点是相信投资者并不认为长期债券是短期证券的理想替代物。投资者在接受长期债券时就会要求对他接受的与债券的较长的偿还期限相联系的风险给予补偿，这便导致了流动性溢价的存在。 因此债券的收益率曲线上倾并不一定是人们预期收益率上升导致，债券收益率曲线呈水平状也许是上升的预期和流动性溢价相互抵消的结果，收益率曲线下倾可能是人们预期未来收益率下降的幅度大于流动性溢价。