wsusan

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以下是引用brunozhang在2009-6-7 17:52:00的发言：

感觉还是很简单的，从一级到三级，感觉这次是最简单的一次。

就看CFA怎么定通过率了。

我觉得说不上简单，考了很多很tricky的东西．

wsusan

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以下是引用xuxu1980在2009-6-7 14:47:00的发言：

密西西比Jackson考场。 

一个教室，28个座位，四五个空着。看到很多都只拿了铅笔，很疑惑是不是都是三级。结果发卷的时候发现只有3个三级考生。看来现在经济是真差啊，学校如此节省成本。

上午开始做题不是很顺利。常规的题型，可惜不算我强项。前三四个题都超时，精神极度紧张，偏偏还遇到个觉得不会考的知识点，算公司β，索性跳过。还好后面做的开始顺手起来，时间也慢慢赶了回来，最后还剩一点时间，又回头把那个算β的题做了，算出equity的成本是8％，不知道对不对。可是没找到debt的成本，还是没算出最后结果。那个算repricing return的题有点晕。

三个小时基本没抬头。正好在宣布结束的时候停笔。看看另外两个同盟，考卷早合上了。汗。

 

下午选择题，时间较上午充裕，也没觉得多么简单。道德部分第二个item感觉有些模糊。还有一个equity的item比较没把握，就是那个关于long short的那个。house money这个概念完全没在书上见过，倒是在哪年真题里看到过，当时觉得是不再考的知识点，答案都没仔细看。太相信自己看书的全面性了。

后来仔细看了看上下文，想到有个短语‘on the house’是免费的意思，我猜是说钱来的很容易，所以选了increase，不知道对不对。

 

 house money是一个俚语，出现在考题中，根本就是对非英语国家的考生来说是一个disadvantage.好多中国学生都以为house money是要用来买房子的钱呢，结果就直接选了decrease...太冤枉了．ｃｆａ考试是global的考试，不应该出现这样的问题．郁闷，郁闷，超级郁闷．．．

[此贴子已经被作者于2009-6-7 14:53:18编辑过]

wsusan

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以下是引用slaxlw在2009-6-7 22:29:00的发言：

我做的比较慢，最后30秒钟检查完答题卡。说容易不如说考点不是很偏，但是确实有很多小陷阱。House Money在某年早上的真题当中出现过，当时问的是一个人把所有bonuns投资到了一个VC，然后血本无归，答案是这种行为叫做house money。google一下定义大概是--"house money effect," where people are more likely to bet recklessly in casinos with money they have recently won. 所以选择应该是increase xxx. 另外The Flemings lot are now talking about "regret aversion," investors' inclination to sell their winners and stick by their losers。所以regret avoidance那道应该是holding existing stocks。

 

不知道immunization的第一题答案应该选哪个，另外GIPS的第一题investment division是否可以被定义为firm？

 

我选的是可以定义成firm

wsusan

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以下是引用koeln在2009-6-7 23:24:00的发言：

上午题目多，赶到最后一道大题没做完，前面的题都没什么难的，只记得考到Taylor rule，还有constant mix和buy hold（选constant mix），然后比较CPPI和这两种办法的好处，这题不太好理解，我选了buy-hold；还有刺激经济的方法，第一和第二个（technology和increase retirement year）increase GDP，第三个decrease GDP（好像是增税），第四个是unchanged（一次性刺激，奥巴马干的）；还有Pension plan和sponsor BS sheet之间的关系，以前年度考过。哪位还记得最后一题那几个比率的问题吗？实在想不起来了。

 

下午题目比较简单，看到有人1个小时多一点交卷的……有Ethics的，第一个问manager知道了material nonpublic information，但是让人仔细研究后还是去投资了，我选了了violate；后面还问到某公司不能提供best excution price，但是和fund investment board有交易，问选这家公司violate是否；后面有点小陷阱的包括那个2009 composite的；还有问repo rate跟quality的关系，第二个statement是高repo rate；GIPS比较搞，估计要错2个。

 

增税那个我选的是increase,因为可以帮助低收入的人群，长期来看有利于发展，我也不知道对不对．

material information我选的是violate,但是我有很多朋友认为这个没有违规，因为是交易是建立在independent research的基础上的，不知道哪一个对啊？

[此贴子已经被作者于2009-6-7 23:36:48编辑过]

wsusan

不知道大家最后一题选的什么？GIPS必须disclose的那到，一个是net of fee, 一个是number of porfolios还有一个是关于withholding tax的那个，我选的是net of fee,不知道对不对？

wsusan

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以下是引用obscurer在2009-6-8 18:00:00的发言：

我选的是constant mix，buy&hold也不保证保本吧，况且都告诉你是oscillation和flat，constant mix应该会secure啊。

 

关于用年金组合防止收购的那题，大家觉得哪里有没有violation?我选的是没有

年金那个我选的是有violation,因为利用了non-public material information,因为他是先知道这个消息,然后才叫分析师出具独立性的报告.

 

我也选的是constant mix.

wsusan

gips中,有一个说到dispersion的问题,大家选的是什么呢?我选的是A,原来的描述是正确的,因为我觉得B和C的描述都说的是external dispersion,好像不是internal dispersion.

我不确定,大家怎么看?

wsusan

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以下是引用fyxhero在2009-6-9 17:34:00的发言：
4. GIPS verification: 是不能够说it will be done的. 纵观道德和GIPS, 所有的communication必须in a clear way, 不能让人产生误解. 假设以下场景: 客户问:" 你那个performance是不是GIPS verify了" 经理回答"那个过几天就好了." 客户怎么想, 肯定是想: 过几天就拿到verfification了, 而不会想是过几天才出结果. 这个表达很含糊, 不清楚, 不符合GIPS和code的spirit啊!要透过规定看立法意

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完全同意,还没有成为事实,就不能说verification即将拿到了.

wsusan

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以下是引用niaowo在2009-6-9 17:31:00的发言：

但是有一点比较tricky，他并不是trade on information,并不是说因为听说有收购的事才去买股票的，而是因为target company的老板说想防止恶意收购，希望AM能提高股价。在这种情况下，AM做了充足的分析后去投资，也不算violate code of ethics吧

 

首先:他是先知道这个收购的事情,才会关注这个股票,然后因为要交易,必须要找一个合理的base,所以才让analyst做了独立性的分析报告,但是如果明明知道这个收购消息是未公开的重大内部消息,还要去买卖,这就是违反了规定了.

wsusan

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以下是引用rwangy在2009-6-9 19:29:00的发言：

各位：据二级的朋友说，北美和亚洲的二级考题存在差异。不知道三级是否也有这种情况。。。如果题目不一样，CFA协会如何评判通

 

三级也有差异的.我看了论坛,北美有些题目香港没有,或者有相似的题目,但是问法不同.