yukichao

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以下是引用alascool在2009-6-7 20:45:00的发言：

好像试卷不完全一样。

我是上海考的，卷号8181.没有two bond&carve-outs.

 

想问下第一题算REQUIRED RETURN，题目是rate of return required for the first year of retirement.这句话我思考了很久，到底是现在的RETURN COVER退休第一年的EXPENSE还是退休第一年60年的RETURN COVER再后一年的EXPENSE。

 

因为题目给了INFLATION,最后写的是COVER第二年的。

 

另外有一个关于REBALANCING STRTEGY，好像是个老太太要60% secure allocation.然后市场是OSCILLATION AND FLAT。这个大家最后写的是什么方法啊？这题好像也不一样。

 

请教，谢谢。

 

关于REBALANCING STRTEGY，我写的是Buy and hold，原因是OSCILLATION AND FLAT肯定不能选CPPI，然后需要secure，那就不能选constant mix，因为不保底，整个portfolio会跌到0。

yukichao

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以下是引用peep在2009-6-7 21:08:00的发言：
下午很简单么？很多题都不是直来直去，要绕一绕。检查的时候发现很多错，有些小陷阱。

跟你感觉一样，做第一遍的时候头很晕，很多东西没注意，检查的时候才发现有很多很trick的地方

yukichao

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以下是引用slaxlw在2009-6-7 22:29:00的发言：

我做的比较慢，最后30秒钟检查完答题卡。说容易不如说考点不是很偏，但是确实有很多小陷阱。House Money在某年早上的真题当中出现过，当时问的是一个人把所有bonuns投资到了一个VC，然后血本无归，答案是这种行为叫做house money。google一下定义大概是--"house money effect," where people are more likely to bet recklessly in casinos with money they have recently won. 所以选择应该是increase xxx. 另外The Flemings lot are now talking about "regret aversion," investors' inclination to sell their winners and stick by their losers。所以regret avoidance那道应该是holding existing stocks。

 

不知道immunization的第一题答案应该选哪个，另外GIPS的第一题investment division是否可以被定义为firm？

我也是现在才知道house money的意思，应该选increase risk tolerance，偶错了，nnd。

regret aversion，我也是选holding existing stocks

immunization 我选contingent immunization，不知道对不对

GIPS，不能被定义为firm， 因为它没有完全的seperate managed

 

yukichao

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以下是引用wsusan在2009-6-8 16:02:00的发言：
不知道大家最后一题选的什么？GIPS必须disclose的那到，一个是net of fee, 一个是number of porfolios还有一个是关于withholding tax的那个，我选的是net of fee,不知道对不对？

我选的是withholding tax，我记得这是recommended的，不是required的，下午的题感觉做的不是很顺畅

yukichao

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以下是引用wsusan在2009-6-8 15:44:00的发言：

同感同感，反正我错了，nnd

yukichao

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以下是引用goldentime在2009-6-8 5:23:00的发言：
 To Page 2 1楼
那个G的模型note上确实没有的，我当时也只是列了公式
回来看书上有dividend yield-repurchase=income return
I+G=growth
那个23题，我记得给了EPS220,给我rentention rate 60%,这样payout就是40％，ROE是20%,risk free=6%,Premium 8.25%,所以index是220*40%(1+12%)/14.25%-12%=4380

to 23题，你没有考虑beta，beta不等于1，反正我也是没算出来一个和答案相同的值，但鉴于题目里说close to，所以我想接近就行

[此贴子已经被作者于2009-6-9 10:52:42编辑过]

yukichao

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以下是引用obscurer在2009-6-8 18:00:00的发言：

我选的是constant mix，buy&hold也不保证保本吧，况且都告诉你是oscillation和flat，constant mix应该会secure啊。

 

关于用年金组合防止收购的那题，大家觉得哪里有没有violation?我选的是没有

buy&hold当然保本阿，假设100的portfolio里有各50%配置在stock和bond上，假设stock跌到0，还有bond的50在账上，但是如果

是constant mix，stock跌到0，帐上一样是0，所以没有保底的，题目中是要求兼顾三种rebalance的character和市场预期作综合判断，不能只看市场预期的。

关于用年金组合防止收购的那题，我的看法跟你一致，但是不肯定。

[此贴子已经被作者于2009-6-9 11:19:47编辑过]