cbot

”我理解FCFF就是企业里能够给stock holder和share holder的总现金流“
我的理解，你说的这个没有错，但是有一点，这个现金流是基于什么税后的，也就是说，你所有的计算最后都要体现出税收的影响，所以利息尽管是税前支付，但是如果你想知道这个利息以公司的角度来看（而不是以bond holder）的角度来看，就必须扣税，换句话说，以bond holder的角度来看，利息是税前的，但是以公司的角度，如果公司要拿到这笔利息（自由支配），就必须缴税。
如果这个理解没问题，那么你下面的问题就简单了，”企业能够用的资金应该是20-4=16块“这个计算有误，如果企业不付利息，想自由支配这笔钱，就要扣10*40%的税，这就是那4块钱的去向。

PS：看了楼主问的两个问题，觉得想得很深入啊。佩服。