西山海埂

Notes及Practice Exams中采用的都是： after-tax real ==> after-tax nomial ==> pre-tax nominal

而2009的试卷第一题中采用的是：after-tax real ==> pre-tax real ==> pre-tax nominal

 

两种方法在结果上有差异：

 

第一种方法：(r+i+r*i)/(1-T)

第二种方法：(r+i+r*i-T*i)/(1-T)

 

可以看出第二种方法结果较小。

 

个人感觉第一种（即Notes中所采用）较为合理。扣完税后的收益体现（Inflation+Real Return）更为合理些。