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北美5050/5151卷
1) Ethics,考点有：评价nonpublic material information的policy statement(extreme discretion, 错)，评价reasonable and diligence base policy statement（no written documentation,错）。Disclosure statement(comply or not, 我选comply). Over-subscribed IPO allocation(client base not portfolio manager base) , suitability, priority of transaction等等。
总体感觉，考试侧重点在应用，很多涉及对公司的具体政策是否与标准要求相符等等。2级新内容（prudent man 等到好像不怎么考）
2）quant
已知R2求sample correlation, 95% confidence interval等比较简单， 有一个求 t value新题型（至少我没见过），已知预测模型为：y=a+bx, b=0.063, b 的SD为0.002， 并且告诉你实际观察到b增加5， y增加10basis point(0.1 percent)， 求t值 .解答：null hypo: b=0.1/5=0.02, 所以t=(0.063-0.02)/0.00 2=2.1
3）Economics
考点：70rules, 1/3rules,new growth theory
4) Financial statement analysis
Earnings quality考了很多，比如怎么判断A/R增加（bad）， bad debt allowance 下降(good)，inventory 增加(bad)，reoccurring expense（marketing expenses 601m）归类为non –reoccuring等(bad)， 下午有一整大题考aggregate accruals （B/S method, Income statement method, 怎么评价ratio的趋势等） 还有考到PBO的assumption改变对PBO及pension expense的影响等。
5）Equity
有题关于FCFE 的计算量很大。告诉你2009 revenue 3500，2010 revenue increase 20%；Net profit margin 28%（大概） 这两年Dep为sales 的10%, NWC 和Fix Assets的投资各为sales的5% 和20%， 40% of fixed assets investment come from debt raising, terminal value at year end of 2020 is 2500,求公司价值（好像是3181）
还有一题PVGO计算题，考时居然头昏，想不起来该用E1还是E0！
6) Fix income考了很多关于MBS, CMBS , auto loanMBS概念,看的有点头昏。
7）derivatives考了SWAP rate计算， FRA rate计算， currency swap valuation（已知yield curve，得自己算discount factor所以比较费时间），还有一些valuation assumption改变对options price的影响等。
总体上下午比上午要难一些，上午留了45分钟检查，下午只有30分钟检查，有几题也是蒙的答案。坐我隔壁的牛人，上下午都是1.5小时交卷，不知道是真的大牛还是已经放弃了。。
希望大家都好运！！ | 
发表于 2009-6-7 20:35
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