wuque

下午有道关于future的题目有点tricky。
前两题，股票持仓量的单位是CHF，而index future的价格单位是USD，问需要多少张future来改变allocation。开始我没有注意到货币单位，检查的时候发现表里面有一个CHD/USD的汇率没用到，才检查了一下，发现了问题。
还有一个把Synthetic cash的题目，给了一个NASDAQ future的beta值，实际上是多余条件。因为书上面的公式是：number of future=T(1+r) / P*m，跟beta是无关的。

wuque

上午那道rebalancing的题目大家是怎么看的？

第一问没问题，只考虑market look的话，在flat and ocsillating market中，outperform的肯定是constant mix。

后一问，要结合老太太的个人情况（return and risk objective）和market look，选一个rebalancing的方式。

我觉得CPPI和constant mix都有优点和缺点。CPPI，优点在于risk tolerance 和投资者的财富是相关的，而且有cushion;缺点是但是明显与market look相悖；constant mix的优点是符合market look，缺点是risk tolerance和投资者的财富不相关。所以我选的buy and hold。

wuque

QUOTE:

以下是引用niaowo在2009-6-9 17:31:00的发言：

但是有一点比较tricky，他并不是trade on information,并不是说因为听说有收购的事才去买股票的，而是因为target company的老板说想防止恶意收购，希望AM能提高股价。在这种情况下，AM做了充足的分析后去投资，也不算violate code of ethics吧

做足分析后听到non-public material information，去买股票，属于violation。Schweser模拟题是这样判的。

wuque

how did you guys calculate the pre-tax required rate of return?

(r+inflation)/(1-tax rate)  or

 r/(1-tax rate)+inflation

 

a friend of mine who i met on the exam day told me that he had seen this kind of question and the given answer was the former.