主权债务危机下，黄金受追捧 美元上扬, 金价下跌, 黄金价格, 大宗商品, 大跌

peachfly

现货黄金突破了每盎司1,174美元，达到2009年12月以来的历史最高位，虽然其他大宗商品价格大跌，美元上扬，但金价却是一枝独秀。汇丰(HSBC)的James Steel表示，黄金的避险特性已经盖过了其作为汇率风险对冲工具的吸引力。如果主权风险依然存在，黄金吸引的避险买盘将抵消汇率因素导致的抛盘，如果主权风险进一步升级，金价将呈现看涨趋势。

直到最近，主权风险引发的担忧一直是打压金价的一个重要因素，过去许多月来，黄金价格的走向一直与投资者风险偏好保持一致，当风险偏好上升，则金价上扬，反之，则金价下跌。而在避险因素推动下，美国国债涨势良好，进一步支持了美元，令黄金受打压。然后这种格局在周二发生了彻底改变，作为最有可能出现主权债务违约的国家，希腊的主权评级被标准普尔(Standard & Poor's)下调，加上周二和周三葡萄牙和西班牙的评级也相继遭调降，市场愈发担心还会有更多欧元区国家的评级可能也被下调。

TheBullionDesk的James Moore表示，鉴于欧洲国家的债务情况恶化以及市场担忧加重，该行预计投资者会采取分散化投资策略，黄金和白银将因此受到稳固支撑。不过对于金价的这种避险吸引力能持续多久，市场人士的看法存在分歧。许多经济学家认为，从前几次冲击金融市场的重大危机事件看，黄金市场对危机的敏感度并不高，地缘政治事件发生后黄金的上涨时间变得越来越短，而且随着时间推移，上涨的幅度也越来越小，这意味着金价可能很快见顶，然后急速回落。不过，如果黄金过去多次未能发挥避险资产的作用，可能这次正是因为风险事件的本身性质而使得黄金能够在美元上涨的情况下仍保持坚挺走势。

根据World Gold Council提供的数据，黄金是少数几种不会因为债务违约风险而受到冲击的金融资产，是投资者对冲违约风险的有效工具。这意味着在市场波动剧烈，不确定因素较多的时期，黄金市场通常能吸引避险资金。Capital Economics的Julian Jessop表示，考虑到黄金不受任何一个国家主权风险的约束，预计对黄金的避险需求将保持旺盛，而且还有增强的趋势。