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宋国青:大宗商品价格还会涨

据财新网报道,中国集中爆发式的城镇化,使得未来十几年原材料价格下降可能性比较小。北京大学国家发展研究院教授宋国青说,“不要集中盖房子,要拉平一点。”4月23日,在北京大学国家发展研究院“CMRC中国经济观察(CEO)”第25次报告会上,宋国青指出,中国城镇化爆发力太大了,但是大经济一定要平稳。
对于目前大宗商品价格暴涨原因,申银万国证券研究所首席分析师苏畅认为,尽管美国等经济体产能利用率仍处较低水平,但从全球视角来看,受新兴经济体推动,全球工业生产已经超出趋势水平,商品价格大涨背后有需求的因素。宋国青认为,从历史经验来看,大宗商品价格上涨最重要的因素是利率太低,“货币政策的失误,才在商品市场产生这么大的浪花。”例如,上世纪70年代,美国过度宽松的货币政策,使得当时国际油价居高不下。
宋国青认为,短期油价走势随机性很强,取决于世界主要经济体央行的决策。苏畅指出,美国短期内不会加息。当前美国名义通胀水平未对居民通胀预期产生显著影响,名义通胀到核心通胀的传导有限。预计美联储最早将于2012年下半年开始加息,财政政策的紧缩可能进一步延缓联储货币紧缩的时点。大宗商品价格高企,使得中国的贸易条件恶化。所谓贸易条件,即出口价格指数除以进口价格指数。根据海关总署数据,今年一季度,中国进口金额增长32.6%。宋国青测算,一季度进口实物量仅增长15.8%,低于历史平均近17%的水平。
“现在集中盖房子,但是贸易条件恶化了,怎么办?”宋国青认为,中国能做的,就是把利率提高。他认为,长期真实利率应该提高到2%以上,从而确保投资报酬率。但是短期货币政策还是要尽量平稳,不能太过度。如果加息使得宏观经济过于紧张,可以把其他的政策放开一些,比如房屋限购,存款准备金率。
宋国青认为,由于顺差减少,外汇储备下降,存款准备金率可以维持现在的水平,甚至可以下调。他认为,中国央行目前提高存款准备金率,是为了用存款准备金“换”央票,因为央票利率比较高。

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