LEVEL2 11年mock 下午第51题关于FCF中WCinv和FCinv的计算 计算

rogerliu

 对于算FCF的题目，WCinv是不是等于(CA-CL)的变动，但我记得CASH的变动应该要剔除的？
FCinv是不是等于FA的变动，但我记得要考虑折旧的问题，什么时候要考虑？

谢谢。

vivianshiyao

看来这个问题是大众问题啊...

 

在mock这道题里面 答案是直接算的WCInv=CA-CL 没有剔除cash  我当时算的时候就剔除了cash 一直找不到答案 浪费了狂多时间 o(╯□╰)o

然后sample有一道类似的题 Sample morning session的Q32  也是equity的题 却是剔除了cash

都是官方出的东西 竟然处理方法有出入 确实很不解...

 

至于FCinv 我的理解是 同样是这两道题对比 加回折旧的是因为用的BS数据是Long-term asset，体现在BS上是扣除了折旧，所以算FCInv的时候要加回来

而Mock上那道题 计的FA是在折旧之前的 所以就不用加回折旧了...

不知道对不对..

sf3636

计算FCFF的时候 其中的WCINV 是要刨除掉现金及短期负债（notes payable及C.P OF long-t debt）

EQUITY官书p391，最下面一段里面清楚写着的。

although working capital is often defined as (CA- CL),

working capital for cash flow and valuation purpose is defined to exclude cash and short term debt(notes payable及C.P OF long-t debt)

 

至于fc inv = delta gross PPE= delta net PPE + dep(IS表中的那个)

[此贴子已经被作者于2011-6-1 21:07:21编辑过]

youyoustar

我的理解：
貌似net WC change 和 WC change 还是不一样的。
WC inv＝CA change -CL change
net WC inv = CA 刨除 cash change - CL 刨除 cash change

如果是用来计算capital budgeting，用下面的net wc，如果是用来计算FCFF就用上面的。

sf3636

 [em01]

[此贴子已经被作者于2011-6-1 19:40:35编辑过]

5teawty

我一开始也搞不清楚，后来翻了一下发现似乎在equity的计算中WCinv是直接CA-CL，但是在公司金融计算initial outlay的时候，WCinv是要剔除cash以及debt

12thbaby

我也觉得有问题。。。WCin应该去除current asset中cash 再计算啊

chglit

gross fixed asset的变化就是FCINV的，当然如果有在建工程就不一定了，题目里没有在建工程，所以FCINV=ending gross - beginning gross了。我做这题时候吧这个fixed asset当成net fixed asset，加上了dep expense，郁闷了半天。

 

wc近似等于ca-cl，我看以后题目就近似这么计算吧。还省时间，如果不对再一个一个的来。

冰雨自由

我也有同样的问题，sample里面有题目做到，答案里面就直接写是整个CA-CL，这种时候该怎么办？

forestwyj

想问。。。fix inv除了看pp&e或者capital expenditure之外，还可以通过看long term debt的增减来算吗？？谢谢