行情再度陷迷惘 新风险源自业绩 工业品, 通胀, 是, 中国公司, 粮食价格

tianxin

　　近期行情在2700点附近“举一反三”，B股更是再受重创，我们认为这是北美上市的中国公司出现诚信危机，使国际流通货币交易的B股也承担了“连带责任”。
　　目前投资者对通胀和紧缩已经“习以为常”，已不太恐惧5月份CPI可能再创新高，或者月内是否会再次“提准”与加息，更大的忧虑是来自于对经济与公司盈利形势的迷茫。不再恐惧通胀，是因为5月购进价格指数继续回落5.9%，预示工业品通胀的潜在压力正在得到消解，只要自然灾害导致的农副产品与粮食价格不进一步复杂化，通胀在6、7月份见顶回落已成定局，即目前“通胀往上、经济往下”的滞胀形势在三季度有望演变为通胀与经济皆回落的新局势。目前困扰行情的最大问题是，尽管对经济滑落的形势已经有了一定认识，但投资者对这轮经济和公司盈利增速下降的幅度、持续周期的长度还难有预见性。
　　由于缺乏可预见的驱动力，后期行情于2700点一带仍存在久盘必跌的后顾之忧，继创业板和中小板开始逐渐消除浮肿后，后阶段新的结构性风险主要来自于中报业绩跳水和盈利预期调降的压力。