元力股份：借助募投项目巩固国内木质活性炭地位 木质活性炭, 建设项目, 生产线, 子公司, 收益

森林狼

事件描述:元力股份拟IPO上市，主要内容和我们的主要观点如下：

公司本次拟发行1700万股，发行后总股本6800万股。公司本次募投项目主要是本部年产10,000吨木质活性炭连续化生产线扩建项目、全资子公司荔元活性炭年产10,000吨活性炭生产建设项目和本部研发中心扩建项目。项目建设期都为1年。

在公司募投项目达成后，公司木质活性炭产能将从目前的2.2万吨提高到4.2万吨。其中，本部年产10,000吨木质活性炭连续化生产线扩建项目达产后预计贡献收入6517万元，净利润1218万元，每股收益0.18元;全资子公司荔元活性炭年产10,000吨活性炭生产建设项目达产后可贡献收入6076万元，净利润1232.64万元，每股收益0.18元。

我们预计，2010-2012年，公司每股收益分别为0.40、0.78和1.18元，按照2011年25-30倍市盈率计算，合理申购价格为19.50-23.40元。