A股市场投资策略月报：一晴方觉夏更深 投资策略, 世界杯, 长得帅, 分析师, 朝鲜

susana

7月的阳光终于来了，不管被暴雨阻隔了多久，该来的还是会来；7月的世界杯终于进入了8强，不管是长得帅还是曾经赢得一切，该走的还是会走（况且长得最帅的坐在场下）。作为一个球迷兼分析师（非世界杯月是分析师兼球迷），在7月的生活颇为纠结：每天在Vuvuzela的余音缭绕中为市场的每次坠落寻找理由，然后问自己：农行定价很贵，欧洲面临萧条，朝鲜还在添乱，事情还能够更糟么？答案是等到凌晨4点你就知道了。是的，7月的凌晨四点，不管是彻夜未眠还是沉睡正酣，这都是新的一天。我们在六月作出了一个错误的预测和一个正确的决定，错误的预测是6月指数的低点在2450，显然，这不是一个底部要求的幅度；而正确的决定是是建议我们的读者进行右侧交易。不管世界杯效应存不存在，7月都将有所不同，不同的原因在于关于转型的讨论是一个长期话题，年内发动任何一次做多行情都必须面临这个发问。但这不足以成为每次下跌的理由，作为焦虑的核心---滞胀，中报的发布可以令宏观的不确定在微观层面放下一只脚，就我们手头的资料表明，两市有600家左右的公司预增，有近200家公司预增幅度超过100%，当然，如读者所知这些公司多数规模不大。随着上半年银根的影响，部分中小企业下半年投资缺口开始显现，我们预计会有一批公司再融资前需要进行分配以达到监管要求，因此中小型公司+高成长+中期送配=再融资后的盈利确定性提升可能形成一个独立于滞胀风险的投资逻辑。另一个积极因素是各商业银行你追我赶的完成了银监会的资本要求，据说部分银根紧张地区完成时点数的拆借年化收益率已经高达20%，7月份，银行短期资金枯竭的局面将有所缓解，这将有利于改善投资情绪.