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家电行业:整体面临盈利下滑风险

  投资要点:
  上半年涨幅居前,空调子板块仍是下半年首选:年初以来,家用电器(SW)板块涨幅仅次于黑色金属(SW),位居涨幅第二位;不考虑TCL 集团情况下,子板块中空调涨幅居前;基于对空调板块个股业绩增长的确定性判断,且属当前估值最具优势子板块,给予该板块下半年“优于大势”评级。
  洗衣机子板块具有阶段性投资机会:洗衣机子板块上半年市场销售情况良好,当前估值水平合理,9 月份开始步入旺季,具有阶段性投资机会,给予该子板块下半年“优于大势”评级。
  原材料价格处于高位,行业整体面临盈利下滑风险:2011年,原材料价格整体处于高位,行业成本压力居高不下,环境恶化引发行业整合,提升行业集中度,龙头企业将凭借其较强综合竞争实力,成为最终受益者。
  关注龙头,首选格力:个股方面,关注行业整合过程中,龙头企业的强者更强表现,建议重点关注:格力电器(首选)、合肥三洋、老板电器、海信电器、青岛海尔、美的电器、小天鹅A;除此之外,三花股份、盾安环境等空调配件巨头估值回调后也可逢低介入。
  风险提示:原材料价格大幅上涨,凉夏,人民币升值。

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