[20110629]中信建投：计算机软件行业持续良性快速发展 知识产权, 集成电路, 计算机, 中信建投, 投融资

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简评

新18号文是老18号文的补充和延续

总体来看,该细则依然是从财税、投融资、人才、知识产权以及产业研究等方面来加以鼓励和扶持,虽然在某些方面更加细化, 比如更契合目前产业发展的特点,并在扶持的对象和措施上更为丰富。但鼓励和扶持的手段及力度与老18号文相差不大。因此此次新18号文细则的出台,更多的可以看成是对自2000年以来实施十年之久的老18号文的补充和延续。

关注新政策的新内容

具体来看,新18号文与老18号文差别主要体现在以下几个方面:

1、在财税政策方面,与原有政策差别不大,只是对符合条件的部分集成电路公司实施所得税“五免五减半”。而针对其他软件及集成电路企业,依然实施超过3%以上的增值税即征即退,以及“两免三减半”的所得税优惠,并对相关企业减免营业税。

2、在投融资政策方面,除了原有的中央预算内资金以及设立创业投资基金外,新老细则最大的区别在于前者特别强调了对于产业资源整合、跨地区重组并购等的支持。这也契合了目前整个行业从分散向集中发展的这样一个特点。这对于一些行业龙头在实施重组并购时带来便利。

3、在鼓励以及扶持的对象方面,新细则更加明确和丰富。如在减免营业税方面,该细则进一步明确了减免对象包括从事软件开发与测试,信息系统集成、咨询和运营维护,集成电路设计等业务的软件企业和集成电路设计企业。

4、此外,对于近年发展迅速的服务外包、信息技术研究应用外包以及信息安全和企业等级保护制度等作了相应安排和鼓励。这将有助于这些细分领域的快速发展。受益的有如东软集团、信雅达为代表的服务外包企业以及以卫士通、启明星辰为代表的信息安全企业。

政策出台对于目前软件板块走势偏中性

由于在1月12日国务院已经召开了常务会议,研究部署了进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的政策措施,而此次具体细则的公布仅仅是对于这次会议精神的落实。由于市场之前对于相关细则已经有所预期,而且此细则并没有超出市场预期之外的更为优惠的政策出台,因此我们认为该细则的出台虽然对于实体经济将会继续发挥作用,但对于目前软件板块的市场走势偏中性。