从容投资姜广策：医药股的估值就像中年男人的腰围 华宝信托, 中年男人, 成绩单, 董事长, 影响力

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2010-08-16  从容医疗1期单月最高猛涨16%，“常识告诉我们医药股如何被低估”
医药股现在有些“权倾一时”。
6月30日，国内首只医疗行业基金华宝信托?从容医疗1期出炉之时，业内曾抱着隔岸观火的复杂心情――服膺从容董事长吕俊的魄力，而担忧的是，吕俊为该基金破例引入了一位虽然研究能力一流，但资产管理经验却是空白的新手姜广策。
然而，经过一月的磨砺，姜广策给出了最高涨幅达16%的成绩单，从容医疗2期亦将顺势出炉。以其目前横跨研究和投资领域的成绩，及圈内声望与影响力，姜广策已是行业“一哥”。
8月12日，颇具书生气质和学者风范的姜广策接受理财周报独家专访，详解医药行业“黄金十年”的背后逻辑。
从张悟本看医药黄金十年
就专业医疗基金而言，你们是第一个吃螃蟹的，现在汇添富也要做了，能阐述下最主要是基于对这个行业怎样一个大的预期吗？
姜广策:首先是客户需要这种差异化的产品。现在的基金其实都是同质化，全配置的，真正做出特色来的不多。然后我们认为这个医药行业已经成气候了，医药板块现在已经150只股票了，很多公司都在快速成长，市值会越来越大，可以支撑住一个行业基金来。
医疗板块市值大概占整个市场5%左右，未来还有多大空间？
姜广策:未来的生长空间很大。我们看中国医药前100强，上市的公司其实只占其中一半而已，这个板块未来市值肯定要提高，我们认为这个板块将来在5年之内，至少翻一番，占到A股的10%。同时未来5年，整个医药行业将维持年均25%的收入增长。
你提从今年开始医药进入“黄金十年”，主要依据是哪些？
姜广策:两方面。一是市场需求，即老龄化。2010年中国老龄人口可能就占到18%左右，老年人最显著的一个特点就是多病。另一方面是供给端，政府在加大供给，为农民、城镇居民建立医保。国家埋单，极大地促进了医药行业的发展。举个例子，去年千金药业（600479）猛涨，就是因为新兴农村医疗合作推出后释放出大量妇科病医疗需求。
现在很多人看消费板块，你认为消费板块到底哪一个行业最具有成长性和安全性？
姜广策:从未来发展潜力来看肯定是医药。我们可以做一个对比，洋河股份现在总市值接近800亿，而有数十项专利和国家级药物研发平台的现代制药总市值50亿都不到，恒瑞医药这么优质的公司，市值也只有300亿，只有洋河的一半不到，但是基金经理们居然没有发现。这是老龄化决定的。60岁以上的人，喝白酒的多吗？奢侈品消费也是老年人消费也很少。以后人口的组成结构是个倒三角形，年轻人比较少。
所以，医药板块现在是远远被低估的。原因就是中国老百姓健康素养太低，否则就不会有张悟本生存的空间，这种低素质也反映到了资本市场上。
未来医药行业的发展是否会发生一些格局变化？相应的哪些公司未来会有战略性的成长性？
姜广策:随着人口老龄化趋势的出现，慢性病的发病率提高，医药市场格局也将发生重大变化，心血管、肿瘤、神经等慢性病药物，将取代过去十年的抗生素，成为医药企业未来最大的利润增长点。国际上也是这样的一个变化趋势，这些领域的公司能具备做大的空间。
心血管、中药里边有个步长药业，2009年营业额超过50亿，它三个主打产品都是心血管方面的，这个公司现在做的非常大了。恒瑞医药也已经在做这方面的开拓，他有抗肿瘤产品线，现在也在加强它的心血管产品线，像这样的公司已经具备了一定的基础，可以持续地增长。还有像海正药业，它的产品研发、品种储备也是非常棒的。另外，像双鹭药业、誉衡药业，在研发、品种开发方面舍得投入的公司，我们都看好这样的公司。