合赢投资曾昭雄：最多还有10%下跌空间 投资, 周期性行业, 下跌空间, 用电量

karoliukas

2011-05-30 4月中旬以来的这轮下跌一点也没有结束的迹象。A股的底部在哪里呢?
合赢投资曾昭雄首先分析了本轮下跌的主要原因，他认为，春节之后，用电量数据表明，国内的经济进入了一个比较快的发展阶段。譬如，整个一季度用电量增长11.4%，4月份增长了11.2%。这种增长很大程度上是固定资产投资拉动的，从数据来看，今年3月份的固定资产投资增长31%，4月份增长达到37%。而整个2009年的月度平均数据在29%到32%之间，说明3、4月份的固定资产投资增长较快。这样的情况下，市场对以水泥为代表的周期性行业预期比较乐观。但是随着通胀开始恶化，压力进一步增加。与此同时，房地产市场开始出现一些隐忧，房价明显下跌在不远的将来很可能发生，进而影响相关的产业。从货币政策来看，货币供应量增速在下降，紧缩货币政策可能会持续。4月份的M1、M2增速在往下降，甚至低于历史平均水平，因此，他表示，5月份的货币供应量增速可能继续下行。
总之，通胀、房地产隐忧，以及货币政策的综合作用，是最近下跌的主要原因。
深幅调整还将持续多久，曾昭雄认为，就市场本身而言，可能还会有下行压力，但下跌空间不是很大了。按照最极端的情况，下跌应该在10%以内。