重阳投资裘国根：牛市时机远未到 分析, 金融危机, 中国经济, 资产负债表, 董事长

JGovender

2011-09-09  重阳投资董事长裘国根认为本次危机是2008年金融危机的延续。不过，与2008年相比，美欧金融机构的杠杆水平已下降近一半，资产负债表已大为稳健，在市场无大量被动变现资产的情况下，爆发全面深度金融危机的基础不存在。这一点分析起来还比较乐观，然而，他很快就抛出了自己的担忧——中国经济增长模式不转型，必将遇到难以逾越的发展瓶颈。重阳整体看好这次转型，是因为转型已被倒逼，原有经济模式难以为继。但转型的过程是渐进而曲折的，且不一定有时间上的拐点。在他看来，当前问题最大的恐怕是供需不平衡。A股在现有的估值水平下，潜在的供给是无限的，而潜在需求的增速却面临放缓，A股市场中长期供求关系不容乐观。
所以，在裘国根看来，牛市时机远未到。