2200点或成底部 弱势A股已现牛市雏形 投资者, 产品, 上市公司, 收益率, 牛市

MonkeyBusiness

从3000点到2700点再到2400点，今年的A股市场让频频抄底的投资者反复被套，损失惨重，上市公司市值同样不断缩水，要想在这样低迷的行情中获得收益，难度不小。
不过，即便如此，还是有少数人能够实现盈利，比如北京神农投资管理有限公司旗下的产品中信信托?神农一期，该产品在近6个月收益率达到5.16%，同期沪深300指数跌幅则超过12%，可谓成绩优异。令《每日经济新闻》记者 （以下简称NBD）惊讶的是，神农投资在今年年初曾表示看空A股至2200点。既然看空市场，还能取得不错的投资收益，他们的投资诀窍是什么呢？当前A股跌至2400点，离2200点已经不远，此时他们又如何看待后市？记者本周特别采访了神农投资的投资总监陈宇，希望他的投资技巧和观点能够对投资者有所启发。
经济体仍有健康发展动力
问：今年你们看空A股至2200点，目前来看市场的确表现不佳，但在这样的市况下你们依靠什么样的投资诀窍取得不错的收益率？
陈宇：在既定的熊市环境下，我们会特别注意把握两点：第一是选股的环节，比如2001年至2005年这轮熊市，茅台、张裕A（000869）、盐田港（000088）、万科A（000002）这些个股是赚钱的，也就说会有不到10%的个股具有良好的内在成长性；第二是把握好买入的时机，比如当年的万科A，在快出年报时买进来，年报出来后预期兑现时卖出去，因为在熊市里市场的乐观情绪是很短暂的。所以我们在操作时严格遵守上面的原则，即选好股、把握好投资时点，几轮下来，我们还是能有些收益。问：对未来的A股又怎么看呢？
陈宇：这一轮下跌，前面是海螺水泥（600585），然后是万科A，再到银行股，一个又一个传统经济下优势行业的龙头领跌，这种现象在A股市场几乎还没有出现过，这也预示了市场跟以往不一样，处在一个大调整的阶段，需要重新研判。我们最近提出，市场正处于大牛市的前夜。问：这一判断的理由是什么呢？
陈宇：首先，资本市场是大牛还是大熊，最根本的元素还是要考察经济体本身，同时要受到流动性的相关影响，这两点最为重要。所以我们判断未来大牛市的基础有两条：一是经济会不会出现长期的发展，二是全社会的流动性会不会对市场有支撑。我们的基本逻辑是，中国整个经济体的发展是立足于劳动力的供给相对优势上的，表现在三个方面：劳动力的人数、每个人愿意付出的劳动时间以及劳动成本，把这3个因素相乘，我国依然处于领先，且这种绝对优势足以推动和维持我们的经济体在未来5~10年内保持快速增长，这是我们预测未来经济的基础。
问：经济快速增长确定的话，那流动性呢？
陈宇：我们一直是一个增量货币增速非常大的国家，这仍然可以推动我们证券市场的发展，尤其是当前，在房价、黄金等投资品价格过高，而银行存款利率又严重偏低的情况下，民众手里的钱是没有多少投资渠道的。这也意味着，只要股市能产生赚钱效应，那么钱就会流回来。所以，一旦我们面临的国际经济形势好转，国内经济转型的过程初步完成，形成升级的、新的制造业、更好的服务业，那么我们新一轮的牛市就将会展开。