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[通信行业]通信行业:电信运营商7月份用户数据点评 荐1股

 移动电话替代固定电话仍在继续

  从今年7月份数量来看,移动电话替代固定电话现象仍在持续,7月份移动用户增加768.3万人,而固定电话用户7月份减少200万人,我们认为由于移动终端的便捷、价格降低及资费不断下调,未来移动电话仍将继续替代固定电话。

投资建议及主要公司评级

  受金融危机导致下游需求受到影响,电信投资支出增加,2G资费仍处于下降通道、3G尚不能形成规模性用,2009-2010年运营商盈利将有较大压力。预计随着3G用户出现规模化,相关3G业务能够顺利推广,2011年各运营商业绩将有较快增长。我们给予通信运营服务行业持有评级。

  对于国内A股上市的中国联通,我们仍维持持有评级。

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 移动用户数量仍在增长,但环比有所下降,中电信成唯一环比增长运营商

  我国移动用户数量仍在增长,7月份新增用户768.3万,新增数量占移动用户总量(截止到6月底)的1.14%,同比略有增长0.84%,但环比下降6.88%,没有延续6月份环比上升趋势,我们认为一方面是金融危机对国内消费有一定抑制作用,另一方面潜在用户等待3G成熟规模应用造成的。从三大运营商来看,中移动、中电信、中联通新增用户分别为245万、455.3万、68万,中移动仍是用户增加最多的运营商。从环比数据来看,中电信是唯一增长的运营商,7月份环比增长3.38%,而中联通、中移动分别环比下降21.11%、9.28%。截止7月末,移动用户市场中移动占比仍超过73%,中电信占比从1月份4.6%上升至6.13%,上升速度明显。

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 宽带用户数量增长163.4万,7月份中电信、中联通用户增量基本相同

  7月份我国宽带用户数量增长163.4万,同比环比都略有下降,下降幅度分别为10.22%、8.72%。其中电信用户数量仍保持温和增长,7月份新增用户数量为82万,用户比上月增加1万户,中联通用户增量与中电信基本相同,7月份新增用户81.4万,用户环比数量下滑16.94%。未来宽带用户将受益于运营商FTTx的推广,预计2010年用户数量将有明显增长。

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