| 估值具备吸引力
汇丰晋信基金认为，8月信贷增量回落是正常行为，由此判断中国经济出现二次探底为时尚早。在中央政三令五申“保增长”的背景下，中国经济重新出现大幅回落的可能性不大。汇丰晋信判断,近期市场回落更可能是流动性短期收紧之后，市场对前期过度上涨的一次修正。汇丰晋信认为，流动性因素对市场的短期影响仍然存在，但是在现有估值下，流动性对市场的冲击力度将会逐渐减弱。目前沪深300的2009年市盈率已经低于20倍，市场已经再次显示出投资价值。
中海基金进一步指出，对政策的担忧和宏观数据观望是卖掉股票者的理由，而基于经济复苏的预期则是持有股票者的主心骨，这种多空博弈将表现为市场震荡整固的常态。同时，在2800点时对应的2009年PE约为19倍。业绩转好而估值较低的公司已经有买入的吸引力。
国联安红利基金表示，二季度证券市场基本单边上行的格局大幅超出了许多投资者的预期，其主要支持仍然在于全市场流动性的极度泛滥和实体经济尤其是汽车和房地产销售的超预期增长。但值得关注的是，虽然经济在恢复，投资者是否已经把过多的美好预期都体现到现在的股价之中。考虑到以上因素，国联安红利基金下阶段策略是继续基于经济持续恢复的假设，积极发掘前期被市场所忽视的、涨幅滞后估值相对合理的个股，如消费品、化工、电信、电力等领域的个股。
对基金投资者而言，有基金建议后市可以关注两类基金，即那些市值规模适中且近期表现出极强抗跌性的基金和能够参与新股申购的债券基金将是比较理想的投资组合。来自银河证券基金研究中心的统计数据显示，在过去的一个月时间内，基金净值跌幅控制在7%以下的偏股型开放式基金共有6只，包括嘉实主题、银华价值优选以及国联安红利股票基金等。除了加入抗跌尖兵外，投资组合中还可以加入能够打新股的债券型基金。天相投顾的数据显示，2005年以来260只新股上市首日平均涨幅达到143%;其中2007年新股发行118只，上市首日平均涨幅更高达195.3%。2009年IPO重启后至今，债券型基金在约2个月期间的平均净值增长率接近2009年前6个月的3倍。 | 
发表于 2009-9-1 13:30
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