[交运仓储]海运业：沿海煤运、油轮运价继续回升 荐2股 巴拿马, 市场需求, 海运业, 散货船, 仓储

北纬66度

　投资要点：

　　BDI 指数出现回调；VLCC、MR 运价、沿海煤运运价继续回升；CCFI指数在行业运力控制得当的支撑下，运价维稳。

　　21 日BDI 收于3258 点，其中海岬型船，巴拿马型及超灵便型、大灵便型船周环比分别-13.04%、-10%、-1.97%、0.13%：一方面，圣诞临近，散货航运市场需求暂时下挫，另一方面，散货船新运力的投放也压低了现货市场运价。目前矿商方并无加速谈判的意愿，谈判只进入第一阶段。根据以往历史，当谈判进入白炽化，矿商期租现货船、减少现货矿供应，贸易商囤货待沽的行为将推动BDI 指数冲高。

　　沿海煤运指数较前周上涨12%：经济向好、冬季采暖需求旺盛，导致直供电厂耗煤高位；前期恶劣天气增加的封港天数影响了港口正常发运，导致电厂库存大幅回落；目前全国范围内煤炭供应依然偏紧，煤价上涨预期也推动了电厂补库存效应。目前秦皇岛-广州、上海、宁波分别为108、92、99 元/吨的运价，分别比上周上升2、13、13 元/吨

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　油轮市场交易活跃，VLCC/MR 油轮运价总体呈上升趋势

　　VLCC 运价回升迅速：在1 月货源的支撑下，VLCC 东行航线货物成交量增多，运价上涨。18 日，中东-日本(2.5 万吨，VLCC)WS 指数上升至60.33 点，周环比上涨3.07%。平均收益$46,999/天，环比上涨9%，其中26.5wt 海湾-日本航线的收益为$52,357 /天，环比上涨17%。

　　MR 运价低迷：租家急于成交年底的货盘，致使MR 型船市场成交活跃，各主要航线运价上涨。18 日，新加坡-日本航线MR 船TCE 升至$7006 /天，TC7 线TCE 为$13500 /天，MR 船平均收益升至$12111。

　　CCFI 环比下跌0.05%：尽管旺季已过，但一方面受益年底出货行情，另一方面受益行业的运力控制，集装箱运价表现稳定，这有助于班轮公司后续的提价减亏行动。18 日，CCFI 收于990.98，环比下跌-0.05%，其中欧线、美西、美东航线周环比分别为-0.75%、0.45%、-0.04%。

　　国内航运股走势：因近期油轮运价的上涨，国内外油轮股跑赢市场。

　　而散货航运股，则跑输行业。

　　推荐长航油运和中海发展：铁矿石谈判未结束前，BDI 依然存在冲高可能；电煤取暖、经济回升，支撑沿海煤运持续上涨；2010 年单壳油轮拆减，将带来油轮市场复苏。中长期，看好油轮运输市场复苏，推荐长航油运；短期，沿海煤运价格继续回升将支撑2010 年沿海煤运COA 合同运价至少与09 年持平，增持中海发展；BDI 仍将有冲高可能，继续持有中远航运、中国远洋。