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[20081229]医院终端增长拉动化学药制剂高速增长——医药制造业1-11月数据简析-看好

工业行业1-11月份经济效益数据公布,医药行业表现突出。
投资要点:
?         与其他行业相比,医药制造业是利润增长速度最快的行业之一,08年1-11月收入同比增长25.84%,利润总额同比增长29.12%。各子行业中,除了中成药外,其余子行业的销售收入和利润总额的增长都超过了20%,这预示了2008年全年医药上市公司将体现良好的利润增长。
?         9-11月份医药制造业整体收入同比增长仍然达到了19.2%,营业利润的增长也达到了18.49%,而利润总额的增长只有8.48%,这估计是因为08年同期投资收益过高所致。
?         受医院终端用药快速拉动影响,9-11月化学药制剂是各子行业中表现最突出的行业,在收入保持了22.39%的高速增长外,其毛利率还有所提高,营业利润和利润总额都出现了30%以上的高速增长,环比6-8月,化学药制剂利润也有正的增长。
?         我们预测认为09年国内制剂市场的收入增长将达到23.7%,10年达到22.3%,利润增长速度将能达到25%左右的。
09年建议继续重点投资于需求释放和产业集中:1、选择受益于需求释放的抗肿瘤领域的恒瑞、海正,神经系统药物的恩华药业,疫苗领域的天坛生物,糖尿病领域的通化东宝;2、重新审视医药流通领域可能潜在的投资机会,建议重点配置国药股份、一致药业,并适当配置南京医药;3、适当关注OTC和海外市场可能带来的机会,推荐三九医药、仁和药业、华海药业。

相关研究报告下载:

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ga4Q38u6.rar (206.94 KB)

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