[20090112]紫鑫药业-快速成长的特色中药企业 规模, 产品, 特色, 口服液, 紫鑫药业

NYboy

投资要点：
n          紫鑫药业是正在快速成长阶段的中药企业。公司2007年上市以来，增长明显加速，07、08年收入复合增长预计超过40%。
n          公司产品线丰富，目前主要品种包括四妙丸、活血通络片，销售规模在4、5000万，此外补肾安神口服液也是今年增长较快的品种，预计销售收入超过2000万。四季度收购草还丹药业，该公司拥有独家社保品种桑麻口服液，另有暴贝止咳口服液预计09年获批，将为公司明年带来新的增长点。
n          公司在销售政策上由全面出击改为重点推2-3个品种，成效明显，预计全年收入增长40%以上。公司管理层年龄结构较轻，机制灵活，目前公司有销售人员500余人，覆盖1600余家医院，为持续继续开拓医院市场打下良好基础。
n          公司通过高新技术企业认定，所得税率将下调为15%，对公司业绩有积极影响。
n          给予公司推荐的投资评级。我们预测公司08-10年EPS为0.50、0.69、0.90元，考虑到公司的成长性，我们按照09年30 X PE估值，给予公司推荐的投资评级，未来6-12月的目标价格为20.70元。

 

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