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[20081016]电力行业9月数据点评—奥运、地产因素致九月用电增速回升缓慢

5日,中电联公布1~9月全国电力工业生产简况,前9月发、用电量增速分别为9.9%和9.7%,但9月单月增速仅为3.4%和6.2%,我们采用覆盖面更广的用电数据对此进行分析,结论是:奥运和地产共同导致9月用电增速回升缓慢(发、用电增速统计部门分别为国家统计局和中电联,口径不同是造成9月单月增速差异较大的主要原因)。

评论:
.分行业观察:
重工业是影响用电增速同比下降主因,采矿业及黑色金属行业对环比下降影响较大。
同比:占用电六成的重工业增速降幅最大,拖累第二产业增速持续低于全社会水平:前9月,占比高达61.5%的重工业用电增速为10.4%,较07年全年降7.3个百分点,在各产业中降幅最大,构成全社会用电增速下降的主因;期间轻工业用电增速也较低,与重工业合并导致第二产业用电增速(9.3%)08年来持续低于全社会水平(9.7%)。

环比:采矿业及黑色金属行业对增速下降影响较大:分产业看,第二产业对用电量环比降幅影响较大,其中重工业中的采矿业和黑色金属行业(主要是钢铁)增速环比下降分别为1.5和0.8个百分点,是对环比增速下降影响最大的两个子行业。其原因一方面与需求回落有关,另一方面也与上述两个行业多集中在华北地区,受奥运影响产能关闭较多有关。

.分地区:
华北继续下滑,华东整体回升,两广平稳;扣除干扰因素后9月增速为7.8%,环比反弹略大于名义值。全国情况:用电增速9月环比回升0.8个百分点,7~9月较4~6月单月平均用电增速下降4.0个百分点。

华北(含山东,用电量占比23.6%):除山东、内蒙古外全部出现负增长,且降幅进一步扩大,山西单月下降12.2个百分点,年初来首次出现负增长,其原因一方面与残奥会有关,另一方面也与临汾矿难发生后小煤窑复产进一步滞后有关;山东、内蒙古则有所回升。

东北(用电量占比7.0%):环比总体呈下降趋势,其中辽宁、吉林降幅较大,辽宁单月接近零增长。

华东(用电量占比25.2%):环比总体呈现明显回升趋势,环比增幅在4.0~8.0个百分点(原因尚待其他宏观数据出台),除经济因素外,也与最近出现"秋老虎"天气,气温持续偏高,降温负荷增加有关。

华中(用电量占比18.3%):地区差异较大,江西、湖北环比增幅较大,河南、四川则降幅较大。

南方(用电量占比18.8%):除贵州环比降幅较大外总体较为平稳。

西北(用电量占比7.1%):环比总体呈下降趋势,且幅度较大,宁夏环比下降近20个百分点,且年初来首次出现负增长,新疆则有所回升。

扣除干扰因素后,9月单月增速为7.8%,高于名义值1.6个百分点,反弹幅度略高:扣除受奥运影响的华北区域(不含山东)后,9月单月用电增速为7.6%;若继续扣除受奥运及缺煤影响的山东后,则9月用电增速为7.8%,高于名义值1.6个百分点。从环比变动趋势上看,9月全国用电增速较8月环比回升0.8个百分点,扣除华北区域(不含山东)后环比回升1.5个百分点,若继续扣除山东则环比回升1.1个百分点,总体反弹幅度略高于名义值。

.4季度反弹可期,房地产走势将成为影响未来需求的重要因素
奥运因素消除,4季度反弹可期:随着奥运会及残奥会的结束,影响华北区域电力需求的负面因素开始消除,持续负增速的局面将告一段落,全国用电增速也有望因此反弹约1.0~2.0个百分点。

房地产复苏情况将成为影响未来电力需求的重要因素:由于我国目前仍处重化工阶段,重工业用电占比逾60%,其中非金属(主要是水泥)以及黑色金属(主要是钢铁)等多个高耗能行业均受房地产行业的直接影响,未来房地产行业的走势(特别是新增投资情况)将成为影响电力需求的重要因素。

相关研究报告下载:

电力行业9月数据点评—奥运、地产因素致九月用电增速回升缓慢.pdf (234.91 KB)


[此贴子已经被作者于2008-10-16 11:52:50编辑过]

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