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[20081024]上海证券-上海国资改革-20081024

寻找新一轮上海 国资国企改革中的投资机遇
主要观点:
上海国资改革的重点在于集中和上市
上海要逐步实现国资从传统产业、一般竞争性领域退出,向先进制造业、现代服务业和城市基础设施领域集聚。“十一五”期间上海要逐步收缩市国资委出资监管的企业(集团)户数。同时,还实现经营性国有资产向上市公司的集中。在新一轮国资国企改革中,要采用开放性、市场化的方式进行重组,充分利用资本市场,实现资产资本化、资本证券化。符合条件的经营性国有资产通过整合后注入上市公司,实现整体上市或核心业务资产上市。
上海国资委出资监管的集团主业已经明确
为突出主业发展,上海国资委分四批公布了出资监管集团的主业。据此我们将国资委出资监管的集团分为四类:第一类为已公布主业且拥有上市公司的集团,其改革重点会放在集团内部的资产整合方面;第二类为已公布主业但没有上市公司的集团,其改革重点首先会按照国资委制定的主业进行资产整合,然后以买壳上市的方式实现资产证券化;第三类为未公布主业且拥有上市公司的企业集团,其将处于被整合的地位,或别并入已公布主业的集团,其下属上市公司或被重组,或被作为壳资源;第四类为未公布主业也没有上市公司的企业集团,这些集团也将被整合至其他集团。
新一轮国资改革的重心是集团间的整合和集团内的整合
新一轮上海国资改革的重心将体现在两个方面:一是集团间的整合,主要目的是按照预期目标,实现优质资源的集中和国资委出资监管的集团数目的减少,如果这类集团旗下有上市公司,业务相近的上市公司之间或也会出现资产重组;二是集团内的整合,主要目的是使上市公司的资产更符合集团主业,从而实现优质经营性国资上市及集团整体上市的目标。

相关研究报告下载:

上海证券-上海国资改革-20081024.pdf (184.59 KB)


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