[20090226]有色金属产业振兴规划点评

海亮股份, 有色金属, 宝钛股份, 新疆众和, 产品出口

我们的观点：
? 本次规划提出将通过调整产品出口退税率结构来推动产业结构调整和优化升级，支持高技术含量和高附加值产品的出口。此举将有助于改善有色金属的需求，同时对行业内从事深加工企业构成利好，如海亮股份、新疆众和、宝钛股份等。
? 针对当前有色金属行业产能过剩状况，规划提出将严格控制总量，加快淘汰落后产能。此前坊间传闻，国家计划在3年内将淘汰不符合产业规划要求的80万吨电解铝、30万吨电解铜和40万吨铅锌产能。分别相当于2008年产量的6.07%、8.09%和5.58%。放在3年内看削减的产能对上述金属供应不会立即产生大的影响，但有利于进一步推动市场走向供需平衡。
? 规划指出将推进企业重组，优化产业布局，充分利用国内外两种资源，增强资源保障能力，发展循环经济，建设再生金属利用体系。此举有利于推动行业整合，调整产品供应，同时要求企业走出去，利用国外资源，增强资源保障能力。此举对有色金属行业内的上市公司如中铝、五矿、中色等大型国企构成利好，有力于他们发挥行业内龙头优势，并充分利用国家支持，购并国外资源，为下一轮景气周期提供更多的资源保障。
? 最后规划提出，国家将安排贷款贴息支持企业技术改造，建立国家收储机制。此举消化和吸收社会库存，但由于收储将分批次，视市场价格而定，因此短期内难以影响有色金属价格。
? 总体看，有色金属产业振兴规划有利于调整行业内的生产结构，引导企业提高产品抗风险能力，并在当前需求下滑的背景下起到消化和吸收过剩产能的作用，鼓励龙头企业实施行业整合，从长远看有利于大型龙头企业在下一轮景气周期中获大巨大发展。短期看，还难以很快扭转目前行业供过于求的现状。