[学习疑问] 求教：教材L3 VOLUME 2 Reading 14 Practice question 2的解答 question, return, 艺术品, 投资者, 通胀率

kingderberg

 

     鄙人正在备战明年的L3，知道IPS是L3的重头戏。现在遇到一个很困惑的问题要向各位达人求教：教材VOLUME 2 Reading 14 Practice question 2的解答非常令人费解。主要的意思是投资者有价值1120000欧元的组合，组合的预计收益为82500欧元。投资者需要的ANNUAL LIVING EXPENSES为100000欧元，她通过出售艺术品能收入50000欧元。而年通胀率为3%。问投资者需要的名义回报return requirement是多少？现有组合的预期回报能否满足考虑通胀之后的回报率要求？

教材后面的答案给出的计算return requirement的步骤是：

1、先计算预期回报的名义回报率=82500/1125000=7.4%;

2、再用ANNUAL LIVING EXPENSES 100000减去出售艺术品的收入50000，得出从投资组合中需要的实际回报（in real term）为50000，那么投资组织所要求的实际回报率为50000/1120000=4.5%，再加上3%的通胀率那么，所要求的组合名义回报率为7.5%；

3、而组合预期的名义回报率为7.4%<7.5%，因此不能满足考虑通胀之后的回报率要求。

我的疑问是，为什么要用步骤2的方法计算出组合所需的实际回报率?这样做的依据何在？为什么不考虑出售艺术品所得收入的名义值和实际值的差别？

我个人认为，要计算组合所需的名义回报率其实很简单，直接用（100000*1.03-50000）/1120000=4.73%。

但是，还是觉得有点问题，就是说不出来。恳请高手指点迷津。

coshair

为什么要100000*1.03？

expense不应该就是名义的么？

jackchou

对啊 同问*1.03是什么意思呢

jackchou

QUOTE:

以下是引用coshair在2010-11-10 14:30:00的发言：

为什么要100000*1.03？

expense不应该就是名义的么？

expense是实际的啊 如果每年要求的是名义的就不应该加上inflation啊

judychi

核心是求组合的收益率，基数是组合，而不是exp.，

这类题目条理：

1、求名义缺口

2、缺口/组合，名义收益率

3、加通胀，得实际收益率

 

简单理解如果有1120万投资，如果年收益率没有超过3%（通胀率），就是损失，购买力的贬值，

而不是一年消费100，增加3万，就完成保值任务。

kingderberg

&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 5楼的朋友说的有理！目前看来，也只能从您讲的这个角度去理解教材的解答了，否则又要掉进陷阱了。

houhuiliao

建议放弃第一题，最好放弃一半，那些例句背一背计算不要搭理，性价比太低。