高盛筹55亿美元二级市场基金 抄底PE现有投资组合 的, 流动性, 基金, 投资人, 影响

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据海外媒体披露，高盛集团已接近完成筹建一只55亿美元的新基金，用于折价收购私人股权投资（PE）的现有投资组合。这类基金通常被称为二级市场基金（Secondary Fund），此次高盛设立的新基金规模将创下该行业新纪录。


创行业融资规模新纪录


据称，高盛这只基金的筹资规模已超出了50亿美元的初始融资目标。这是一只所谓的二级市场基金，专门购买PE和收购型基金的投资组合。


二级市场基金已成为时下私人股权市场上的一个新的热点，主要因为受危机影响，一些急缺流动性的机构投资人设法变现，其中的不少是银行、养老基金和捐赠基金，这让高盛等机构有机会以低廉的价格收购一些看好的资产。


华尔街日报的报道称，高盛此次新成立的基金名为GS Vintage Fund V，后者将成为二级市场基金行业新的“老大”。新基金将归属于高盛现有的资产管理部门。之前高盛已成立了四只类似基金，总规模约60亿美元。


业内人士称，很多情况下，二级市场基金的收购都能以三到五折的较高折扣成交。之所以如此，是因为很多PE都有出售投资组合的迫切愿望，而买家相对较少。据估计，目前有规模高达1250亿美元的PE资产等待出售，而有意竞购的资本总额不过350亿美元。


去年秋天，全球最大的大学捐赠基金管理者——哈佛资产管理公司曾试图出售价值15亿美元的PE投资，但未能找到买家。据称，由于买家希望获得的折扣太高，哈佛资产管理公司最终决定放弃出售这些PE投资。

PE二级市场方兴未艾


高盛的新基金用了10个月就超额实现了融资目标，并从上周起不再接受新投资者的资金。分析人士认为，此次筹资的成功进一步证明，明年多数交易预计将出现在私人股本二级市场，因有太多PE急着出售资产筹集现金。二级市场基金往往投资那些被认为价值被低估的企业，同时为最初的PE公司提供资金流动性。


据称，摩根大通也在发起一只二级市场基金，并已在过去几个月吸引了5亿美元的资金。约有25%的私人股本投资者是银行，有分析认为，随着更多银行寻求获取现金，银行将成为私人股本股权市场上的大卖家。


二级市场基金最近两年开始日渐活跃。除了高盛是这一领域的领先者之外，其他行业大鳄还包括列克星敦合伙、科勒资本等。去年，高盛曾牵头实施了迄今为止规模最大的二级市场基金交易，当时高盛同意支付约15亿美元收购了一个PE投资组合。


在二级市场基金诞生之前，PE投资的退出途径无非是两种：上市或是公司并购。而二级市场基金则为众多PE提供了一个全新的退出渠道，即通过二级市场打包出售投资组合。


去年的一项研究报告称，全球PE二级市场基金的规模将达到300亿美元，相当于已募集的并购基金的四分之一。促使专注于二级市场的PE基金增加的主要原因是，在金融危机中遭受重创的银行和机构希望通过二级市场出售旗下的PE投资项目组合。