A股策略周报：股市有望恢复供求平衡 上证指数, 俄罗斯, 信息服务, 低市盈率, 绩优股

maryli

上周国际主要股指小幅波动，其中俄罗斯RTS指数上涨2.24%，道琼斯工业平均指数下跌0.98%，日经225指数下跌1.85%。A股也小幅下跌，上证指数下跌1.89%，中小板下跌2.25%，创业板下跌4.35%。行业方面，交运设备、房地产、采掘小幅上涨，有色、金融、信息服务、医药、化工跌幅较大。从风格指数看，亏损股、高市盈率股、小盘股跌幅较小，而绩优股、高市净率股、低市盈率股跌幅较大。

政府主导力量的淡化、私人投资的回暖，使得经济运行的质量远远高于2009年。”7月15日，国家统计局公布了上半年经济数据，基本符合我们的预期。我们预计今后两个季度GDP增速下滑速度将明显放缓，通胀预期减弱，政府将继续挤压房地产泡沫。流动性方面，下半年市场流动性收紧压力小于上半年。

中报业绩陆续公布。从7月13日开始，沪深两市开始公布2010年中报业绩。从中报预计的披露日期来看，8月13日-29日将是中报披露高峰期，两周时间内将有1117家公司公布中报业绩，这些公司的净利润约占全部上市公司的78%。尽管下半年A股业绩下滑预期逐步形成，但二季度业绩仍可能好于目前市场的悲观预期，尤其是中报同比大幅增加可能为市场提供正面支持。

我们的观点：市场已经消化大部分的利空因素，相对乐观。中证流通指数二季度下跌23.02%，已经基本消化了宏观经济增速下滑预期和A股市场供大于求等利空因素的负面影响。在宏观经济增速下滑预期得到数据验证、年内最大IPO基本完成的情况下，市场再度大幅下调经济增速预期的动力有所减弱，供求关系有望恢复平衡。随着二季度宏观数据的公布，通胀预期有所减弱，挤压房地产泡沫也能够增加A股的吸引力。上市公司中期业绩集中在8月中下旬公布，近期政策面迎来观察期，A股波动幅度有望减小。本周A股解禁股市值490亿元，占目前流通市值的0.38%，解禁压力不大。行业方面，建议阶段性回避前期调整幅度较小、估值较高的行业和个股，关注部分估值较低的大盘蓝筹股。