有色金属：稀土供应商集体惜售 推动价格上扬 价格, 供应商, 经济复苏, 央行加息, 铜板

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　　经济复苏忧虑升温，金属价格仍受压制。国家统计局将于6月14日公布5月经济数据，央行加息预期再起。尽管预计美元将持续走软，但市场对经济复苏忧虑的升温仍限制金属市场表现。本周LME三月期铅和镍分别上涨4.60%和0.22%；LME三月期铜、铝、锌、锡和COMEX黄金分别下跌1.77%、0.68%、0.13%、3.98%和0.67%。
　　铜板带箔企业开工率小幅下降，铝价上涨改善铝厂盈利。1。本周调研的19家铜板带箔企业的平均开工率为63.8%，较4月出现小幅下降，主要因为板带需求正在向传统消费淡季转变。值得注意的是由于铜价长期位于相对高位，在装饰用铜板带中已经出现其他材料的替代；2。本周国内氧化铝价格持稳，国内现货氧化铝主流成交价格在2580-2650元/吨区间内。近期铝价反弹对氧化铝价格形成了一定支撑，并因此抵消电力上涨所带来的企业成本增加，令铝厂盈利出现改善；3。因周内冶炼企业除水口山仍在检修和部分原生铅冶炼企业计划在6月或7月进行技改或修整设备，近期精铅的供应或将出现减少；但由于下游企业整体开工率较低在短期难以改善，精铅供应仍较充裕。
　　稀土供货商集体捂矿惜售推动价格继续上扬。1。内蒙镨钕混合金属成交价已突破130万元/吨，包头金属钕出厂含税价150万元/吨，金属镝江西地区出厂含税9200元/公斤，赣州氧化镧99%成交价19万元/吨，氧化铈22万元/吨，N35目前价格上涨至460元/公斤，N38目前500元/公斤；2。本周三MB锑价稳定在15600-16200美元/吨，国内锑锭报价在96000-97000元/吨。国内2号锑价在95000-97000元/吨，1号锑价在98000元/吨左右，在供应相对充足，消费缓慢的情况下，锑价格有可能进一步下滑；3。近日钨系市场处于下滑趋势，65%以上黑钨精矿报15.2-15.3万元/吨，65%以上白钨精矿报15.1-15.2万元/吨，市场成交价在15.2万元以下，成交量较小；整个市场属于供过于求的状态；4。本周国内钼铁市场询盘依旧冷清，国内钼铁市场主流现款价在14-14.1万元/吨左右，钼精矿主流价位下滑至2080-2100元/吨，国内的氧化钼呈现阴跌的态势，价格在2180-2200元/吨度。
　　调整后期增加配置：通胀高企经济下滑抑制基本金属股价短期表现，预计随着悲观情绪释放，以及保障房、项目开工等拉动新增需求，金属价格将得以支撑，同时政策稳定将有助于提升板块估值。建议调整后期增加配置，推荐外延式扩张加速/估值较低的铜陵有色、驰宏锌锗、锡业股份、江西铜业等；小金属板块仍普遍受益政策红利，持续关注包钢稀土、厦门钨业等。此外，受益电子箔深加工景气提升，具备显著电力成本优势的新疆众和值得关注。