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[20110707]钢铁行业:投资主线回归建材与铁矿石资产注入

世界经济增速放缓已成定局,全球钢市难有大的起色。由于经济刺激政策的逐步退出和高通胀带来的负面效应等因素,世界经济增速放缓迹象明确,钢铁行业将继续弱势运行。
  国内保障房建设成为下半年的重点,建筑钢材消费将成亮点。2011年1000万套保障房建设必须在11月底前全部开工。保障房建设是解决民生问题的头等大事,但至5月底只开工340万套,主要原因是资金问题。经过发改委、地方政府等部门的共同努力,大大拓宽了融资渠道,资金问题得到初步解决,接下来的几个月将有660万套保障房开工,对建筑钢材的消费量将大幅增加,将成为下半年钢材消费的亮点。
   铁矿石价格确定性回落,钢企利润将从底部回升。二季度,铁矿石价格已涨到历史高位。
  但全球钢市低迷、消费放缓的前提下,三大矿山扩产项目将于年底完成、中国又推出铁矿石价格指数,在多种因素作用下,铁矿石价格从高位回落已成必然。钢企成本能够有效降低,利润将从底部回升。
  股票估值及投资策略。截止7月6日,钢铁行业动态市盈率21.47,高于全部A股市盈率18.18,动态市净率为1.55,处于历史低位,远低于全部A股动态市净率2.54,具备一定的估值优势,部分股票已经入历史低点,具备一定的投资价值。股票投资机会又回归到建筑钢材和铁矿石资产注入的主题上,关注攀钢钒钛、太钢不锈、宝钢股份、包钢股份、八一钢铁、凌钢股份、酒钢宏兴等股票。
  行业风险提示。保障房建设进度低于预期、其他固定资产投资增速放缓,都将影响钢材消费需求;原材料价格不降反升,钢材价格涨幅较小或下跌,将挤压钢铁企业的利润空间,导致利润下降。
钢铁行业:投资主线回归建材与铁矿石资产注入.pdf (1.56 MB)

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