谁是压倒A股的最后一根稻草？ 市场, 资金, 存款准备金, 紧缩政策, 中小板

ShooterMcCFA

8月的A股市场跟着外围股市一起陷入了恐慌氛围中，超跌反弹但力度也十分有限。一条由媒体曝光，官方默认的提高存款准备金基数的消息，成了压倒A股市场的最后一根稻草!一石激起千乘浪，市场资金面的供求关系就此被打破，从近期A股市场表现，很明显的告诉我们资金面再度吃紧了。更要命的是在这样冷清的市场中，新股IPO再提速、银行股再融资拉开了序幕。
近期A股市场回顾
回顾8月份的A股市场，在通胀维持高位，紧缩政策持续逼宫以及外围市场的直接冲击下，上证指数下跌4.97%，深圳综指下跌3%，中小板指数下跌2.74%，创业板指数上涨1.69%。两市成交金额明显萎缩，8月日均成交金额较7月份缩小19%。由于缺乏底部显著回升的动力和弹性，政策在短期内不会实质性放松，在滞胀型的底部过渡下，市场对于场外资金的吸引有限，存量资金暂时难以全面激活市场，市场游资仅针对创业板继续活跃。
短期资金压力依然较大
信贷资金投放快速降温。8月份银行体系存款出逃的趋势，正在恶化商业银行脆弱的存贷比，也遏制了银行业的信贷投放能力。9月1日，接近国有大行的人士透露，工、建、中、农四大国有银行同业交流数据显示，截至8月29日，四大国有银行8月新增贷款1400多亿元，远低于此前2个月2000亿左右的平均增幅。按照通常国有大行占全部新增贷款30%-40%比重测算，8月份全部金融机构新增贷款可能在3500亿-4500亿元之间。尽管不排除8月30日、31日银行月末冲刺放贷的可能性，8月信贷投放乏力仍然是不争的事实。
A股市场资金需求依然很大。8月市场共计融资645亿元，较7月份820亿元的水平有所回落。具体来看，1)IPO发行规模先降后升，8月共募集资金276亿，较7月份大幅上升了125%。随着中国水电等大型IPO过会，未来几月内市场依然面临较大的首发融资压力;2)增发规模有所回落，从7月份521 亿元的水平下降至368亿元，降幅30%。不过由于信贷压力一直较大，企业的直接融资需求短期难以下降，未来市场的潜在再融资需求依然很大;3)8月市场解禁高峰已过，9月到11月限售股解禁市值均在1000亿以下，解禁压力有所减小。因此从整体来看，虽然限售股解禁规模的下降对市场形成一定利好但相对有限，未来市场资金需求依然较大。