[20080926]招商证券*港股研究*海外宏观经济月评*** 房地产价格, 美国经济, 房地产投资, 招商证券, 大宗商品

共享投资

美国
Ø         虽然美国第二季度的GDP增速超预期，但领先指标显示美国经济仍将继续下滑。
Ø         风险溢价调高银行贷款标准，供求关系决定房地产价格仍将继续调整，通胀的负面影响仍在，家庭消费和企业及房地产投资受到抑制。
Ø         受美元走强、大宗商品价格下降和总需求减少的影响，美国通胀率呈下降趋势。
Ø         预计美联储在年底前将保持联邦基金利率稳定。
Ø         美国上市公司盈利最早到第四季度才能恢复增长。
Ø         鉴于欧元区和日本经济调整的时间可能更长，美元兑欧元和日元呈升值趋势。
欧洲
Ø         第二季度欧元区经济出现萎缩，英国经济陷于停滞，领先指标普遍下行，第三季度经济前景堪忧。
Ø         欧元区消费者信心由历史低位略微改善，但零售额仍下滑。
Ø         通胀料见顶，房地产市场持续低迷，两大央行均维持利率不变，未来经济增长数据如不理想，或会考虑提前减息。
Ø         经济衰退风险骤增，欧元、英镑兑美元汇率急跌，短期仍有下行空间。
 
日本
Ø         日本经济第二季度出现下滑。
Ø         经济前景堪忧，经济转好尚找不到支撑点。
Ø         商品价格将回落，但仍在高位。
Ø         日元对美元面临贬值压力，对欧元面临升值压力。
Ø         基准利率将保持不变。

相关研究报告下载：

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