| 广发基金在2009年度中期投资策略报告中指出，“在复苏之路上，无论复苏的路径如何，股票资产都将是具有相对优势的资产类型。如果一定要在投资时钟上找到时针的位置，则应该是股票资产开始具有吸引力的时间，大致为九点钟之后的位置”。
据了解，投资时钟是美林证券提出的用于分析经济中波周期变化下的大类资产配置和股票行业配置方向变化趋势的分析方法。它将经济周期划分为四个不同的阶段——衰退、复苏、过热和滞胀，每个阶段都对应着表现超过大市的某一特定资产类别：债券、股票、大宗商品和现金。
广发基金认为，这一方法本身同样适用于中国，但分析结论可能有所差异。
中国投资时钟的特点是，从九点钟起，横跨了整个西北方向，商品和资产类同时得到青睐，这种“跨越投资时钟”的特征是由于当前宽松的财政货币政策所致，伴随着经济的良性复苏，中间制造业的投资价值也将逐步体现。“先两端，后中间”式的跨越投资时钟的投资方向是投资时钟在中国当前阶段的典型特征。
短期来看，股票投资区域的两端，消费和大宗原材料及资产成为热点，这是一个大的跨越。而中间制造业则是中国故事的长期魅力所在，尽管当前并不具备趋势性优势，但估值优势开始体现。当前的投资应牢记时针所指示的大类资产配置方向，灵活把握分钟所指示的经济复苏和货币扩张的结构性机会，提前布局秒针所指示的工业复苏信号。
综合来看，未来投资所关注的核心变量大致有是否收益通胀、是否顺应复苏趋势、是否得益于中国的城市化和工业化、估值是否存在空间，广发基金将具备以上全部特征的行业称为“五星行业”，在大类资产中，资源类和资产类，典型行业中的房地产、银行和能源（采掘）等均属“五星行业”。 | 
发表于 2009-7-20 13:03
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