挑战巴菲特投资理念的东方企业家------稻盛和夫 东方企业家, 稻盛和夫, 巴菲特, 企业经营, 投资收益

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巴菲特很重视企业的净资产收益率（ROE)，如果没有很好的ROE，无论多么好的企业他是不会作为他的投资标的的。从投资角度，拥有很高的ROE，投资收益一定很好；但从经营角度，大量的企业倒闭，都是因为追求大规模的再投资，当经济形势好时，企业经营没有问题，当经济危机来临时，企业经营面临很多问题，很多优秀的企业，很多百年老店，大都摔倒在这一台阶上。令人尊敬的稻盛和夫先生从另一角度，诠释了一个伟大企业的另一气质。基业常青的企业精神是什么？值得深思。

稻盛和夫，77岁，京瓷和KDDI公司创始人，日本四大 “ 经营之圣 ” 中唯一在世的一位。作为创办了两家世界500强企业的企业家，他所参与经营的企业集团2009年3月期的合并销售额达到约4万6000亿日元，税前利润约5000亿日元。26年前，他创办 “ 盛和塾 ” ，向企业经营者传授自己的经营哲学。12年前，他退居二线，皈依佛门，担任京瓷和KDDI的名誉会长。他率领的京瓷冲破了两次石油危机、日元升值危机和日本泡沫危机，缔造了京瓷50年从未亏损的奇迹。

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稻盛和夫说：

“ 我属于那种谨慎小心又爱操心的人，也许华尔街的人对我不太感兴趣。因为我本身在公司中储存了很多现金。现在京瓷随时可以使用的现金约有4700亿日元、股票等资产3700亿日元作为内部留存，合计约有8400亿日元的储备，不管遭遇怎样的萧条都不会很快动摇京瓷经营的根基。但是近年来，有人对我的经营方针提出了异议，他们看重净资产收益率，即所谓ROE。以美国为中心的投资家们认为我上述的经营方针是不正常的 ” 。

“ ROE就是相对于自有资本能产生多少利润，从重视ROE的投资家看来不管你有多么高的销售利润率，你只是把赚到的钱储存起来，用这么多的自有资金却只能产生这么低的利润，他们就判断为投资效率差。受他们的影响，不少经营者也开始认为 “ 必须提高ROE ” 。因此，将辛苦积攒起来的内部留存去并购企业，购买设备，或购买本公司股票，消耗掉内部留存。将自有资金缩水，去追求短期利润最大化。这样的经营ROE达到了高值，在美国式资本主义世界，这样的经营被评价为优秀 ” 。

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“ 京瓷的经营高层在美国、欧洲开投资说明会，总会听到这样的意见："京瓷的自有资本比例实在太高，而ROE太低，存这么多钱干什么呢，应该去投资，应该去使用，好赚更多的钱，给股东更多的回报，这是我们投资家的要求"。听到经营干部们的汇报，我就说： “ 完全不必按那些投资家的意见去办。 ”

当 “ ROE高的企业就是好企业 ” 这种观点成为常识的时候，我的意见就是谬论。但是，这种所谓常识，归根到底，不过是短期内衡量企业的尺度。现在买进股票，待升值时抛出，这样就能轻松赚钱。对于这样思考问题的人来说，当然ROE越高越好，但我们要考虑的是企业长期的繁荣，对于我们来说，稳定比什么都重要，企业应该有足够的储备，才能承受得起任何萧条的冲击"。

稻盛和夫在谈到这次危机时，鼓励大家： “ 我还要告诉你们，春天肯定会到来。冬天越寒冷的话，春天就会越美好，而且樱花会开得更绚烂 ” 。