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[农林牧渔]农林牧渔:生猪养殖重回盈利平衡点之上 荐10股

本周我们重点分析了生猪和猪肉,我们判断:今年5-6月份基本上就是本轮周期底部,目前猪价处于底部反转以来的上升通道,四川等地区散养和规模化养殖企业已经扭亏为盈,我们对未来猪价继续看涨。

  我们的理由是:

  第一、上半年全国养猪持续亏损。自4月生猪市场进入亏损,6月中旬随着政府发布收储信息后,猪价止跌但仍在盈亏平衡线以下。

  第二、长江中下游产区价格率先上涨。上半年,长江中下游地区虽然陷入亏损,但2007、2008年的高盈利使得养猪人资金实力雄厚,抗亏损能力明显增强,即使出现亏损也坚持不淘汰母猪,但是这次的疫情使得长江中下游产区被动减少了母猪存栏。

  第三、全国最大的西南产区出现大面积淘汰母猪现象,这往往是物极必反的反向指标,而且供应端优化也有利于猪价上涨;.第四、华北地区没有淘汰母猪,还有不少猪场补充后备母猪。这是因为上半年旱情导致的疫情过后有一波补栏,这对短期猪价上涨构成压力,猪价短期存在调整的可能。

  因此,虽然我们看涨猪价,但是上涨的过程可能会有波折,不会一蹴而就,在连续反弹之后猪价短期也存在调整要求。

在生猪行业反转的开始阶段,“饲料-种猪-生猪养殖-生猪屠宰-肉制品”相关的业务将迎来利润的结构性转移,其中最有可能由下游转向上游和中游;在行业反转中后期,上游和中游以及下游都能平稳分享行业蛋糕,不存在明显的套利机会。

  现阶段,我们推荐上游的种猪-养殖-屠宰业务的公司,该类公司利润率将会由前期谷底迅速反弹到正常盈利平均线附近,顺鑫农业、新希望是我们重点推荐品种。

  本周国际国内糖价出现震荡回调,但从最新的天气等因素来看,还无法扭转09/10榨季全球食糖供应紧张的局面,我们坚持认为:至少在2010年4月份巴西新榨季到来之前,全球食糖牛市将得以持续。

  遵循各子行业景气回升力度和可能的高度,我们建议关注如下三类机会:

  我们推荐受益于猪价反转初期的顺鑫农业、新希望;.糖供给偏紧的基本面没有改变,我们继续推荐买入南宁糖业,建议关注贵糖股份、中粮屯河。

  鉴于股价近期回调到年初低位,我们本周开始积极推荐好当家、獐子岛、东方海洋、开创国际;建议关注新浓缩苹果汁行业的国投中鲁。

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