【内容摘要】 1、8月轿车销量首次负增长
8月国内轿车销售增速继续下滑，并首次出现负增长，这一结果并未出人意料：汽车行业协会口径下，当月轿车销售34.46万辆，同比下滑7.4%，环比下滑4.5%，1－8月轿车累计销售337.31万辆，同比增长12％。
2Q以来轿车销量增速持续下滑的原因：通货膨胀、股市低迷导致居民实际收入缩水，国内成品油价格调整导致购车成本上升等仍是主导因素。但8月的轿车销量同比负增长，更多与奥运因素有关。我们判断，奥运期间消费者降低了出行欲望和相关的购车需求，成为短期负面扰动。
我们预计，未来销量增速将进一步快速下滑，我们将2008年轿车销量累计增速从13％下调至10％。9月或将反弹，但反弹高度有限，累计增速会持平或下探。
维持2Q08以来，轿车行业面临周期拐点的判断。
2、维持行业评级
维持汽车行业“中性”评级。 相关研究报告下载：
 8月：轿车销量首次负增长080910.pdf (117.06 KB)
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发表于 2008-9-25 13:35
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