市场暂别调整 后市分歧加大 长盛同德, 上市公司, 沪深股市, 可能性, 主题

moxiaocong

　暂别持续调整之后，沪深股市连续反弹，截至27日双双走出“五连阳”。与此同时，市场多空分歧呈现加大迹象，部分机构期待“纠偏行情”，另一些市场人士则认为后市走向不容乐观。
　　长盛同德（爱基,净值,资讯）主题基金经理邓永明表示，前期A股的持续杀跌逐步释放了对经济、政策的悲观预期，未来市场有望迎来一轮“纠偏行情”。
　　邓永明认为，宏观经济“硬着陆”的可能性较小，预计通胀在三季度见顶并开始下滑，同期宏观经济也将在阶段底部进一步得到夯实。而从上市公司财务数据来看，上市公司盈利下滑并不严重，600多家企业中报预增，表明大部分上市公司仍拥有较强的内在增长动力。
　　来自上投摩根基金管理有限公司的观点认为，从市场情绪看，目前投资者对通胀，以及由之带来的超调和经济“硬着陆”已有充分担心。下半年，资金面或有改善可能，此外伴随通胀见顶，货币政策趋于稳定也有望为市场营造有利环境。
　　相比之下，兴业全球基金公司投资总监王晓明的预判似乎并不乐观。王晓明表示，资本市场受预期和资金面供给的影响比较大，因此中期内对这两个因素的判断很关键。在资金要求回报不断提高压制市场估值空间的同时，预期方面并没有特别让市场“惊喜”的因素，因此股指反弹的空间可能有限。
　　王晓明分析认为，中期来看，由于通胀不易控制，估计资金紧张很难获得实质性缓解。“目前不少市场人士预计调控即将放松，这种观点过于乐观。如果通胀持续，资金收紧的力度会更大。”王晓明说。
　　而在企业盈利预期方面，王晓明认为，中国经济长期沉淀的结构性矛盾正逐步释放，在这一过程中上市公司利润总体增速不会很快。他建议投资者，对市场要多加观察，并在股债基金配置方面维持平衡。
　　不过，在对市场总体走势判断出现分歧的同时，各大机构对阶段性和机构性投资机会的预期趋于一致。
　　在邓永明看来，一些阶段性投资机会值得把握。在业绩向好的背景下，估值修复的周期股有望带来惊喜。加大保障房供应等政策，将对相关板块形成利好。此外，在通胀行情中定价能力较强、成长确定性较好的上市公司也值得关注。
　　邓永明表示，更青睐在中大盘股票中寻找估值机会，尤其是那些流动性好、代表未来资金流入方向的企业。“这类企业财务比较稳健，一方面能够避免盈利恶化，另一方面业务增长持续性也更强。”邓永明说。
　　上投摩根基金也表示，将以绝对股价和估值都接近历史底部的权重股为基础，关注估值低廉的周期股，以及估值落入合理区间的消费、医药和新兴产业公司。
　　王晓明则建议，在资金面总体收紧、市场只会出现局部行情的情况下，投资者不要过于关注行业类的筛选，而应注重公司的盈利模式、品牌、供需关系等核心竞争要素，再结合估值和技术面分析挖掘个股。
　　“自下而上的选择有助于回避风险，减少短期博弈性质的投资。对于发行价低、估值低、同时有较好成长潜力的公司，值得认真研究，逐个分析。”王晓明说。