本轮下跌目标曝光 大反弹可期 调控政策, 上调存款, 欧债危机, 准备金, 管理层

feiyue1982

　　一、格局点睛
　　1、短期格局：外围希腊问题引发新一轮欧债危机，外围市场大跌，诱发紧张情绪升级。但国内股市更多反映的是国内经济问题，央行在上调存准后，本周四央票发行再度提升票面利率，继续发出流动性收紧的信号。管理层微调调控政策的信号迟迟没有兑现，反而漠视体制问题而一味收紧政策，令市场的失望情绪再度抬头，令市场短期格局再度震荡向下。
　　2、中期格局：经济调控政策逐步落实，尤其是连续8次上调存款准备金后，经济运行中的结构性问题浮出水面。这些问题大多不是经济层面的问题，而是体制僵化所导致。注入中小企业融资难，保障房开工迟迟不见踪影，水利建设资金半年后仍未到账，货币政策收紧后通胀动力依然充足等。对于这些体制问题，不能用简单的货币政策或产业政策来解决，而需要通盘的全局性大智慧手段来化解。目前政策已有结构性放松的迹象，但问题是这些技术型手段，不足以动摇目前的调控僵局，管理层需更有作为，才能改变市场对经济滞涨的忧虑，令股市走出长达2年的调整期，并进入新的上升周期。
　　二、后市走势
　　目前场外投资者情绪已经下跌至3.88，基本开始触碰到警戒线，这表明了目前场外投资者已经开始极少关注股市，基本无意进场抄底。通常市场在场内外投资者都绝望时候，才会诞生底部。这就是“见底不反弹，反弹不见底”谚语的来历。
　　资金流方面，两市今日的总成交金额为1400.4亿元，和前一交易日相比减少23亿元，资金净流出约121亿。从形态上看，市场开始进行本轮调整的第五浪运行。11年1月底的2661点，肯定不是第五浪运行的终点。我们认为10年9月底的2573点附近，应该是本轮中期调整的终点，时间大约是在6月末。其后，市场将有机会迎来月线级别的大规模反弹。
　　三、对应策略
　　1、应对策略：市场仍然在等待政策转暖的过程中，逐渐感到失望。这时候不能说市场是在明显犯错，但市场对估值底熟视无睹，尤其是对业绩仍然快速增长的品种依旧杀跌，只能说明市场情绪已经接近极限，这种情况应该逐步考虑分批抄底了。中线稳健型的投资者，可逐步进入机械、煤炭、有色等周期性品种，或者受益于地方国资整合的并购重组品种，但可在2600附近再分批进场。目前点位，激进的投资者宜放空短线仓。总仓位控制在5-6成较佳。
　　2、机会板块：短线看好接近估值底，且拥有利好催化剂预期的机械板块。中期看好逐步提速的并购重组板块。
　　3、风险板块：前期涉矿的题材股，面临大面积补跌的风险。
　　四、每日兵法--李代桃僵
　　李代桃僵，出自三十六计的第十一计。原文是：势必有损，损阴以益阳。李树代替桃树而死。原比喻兄弟互相爱护互相帮助。后转用来比喻互相顶替或代人受过。此计用在军事上，指在敌我双方势均力敌，或者敌优我劣的情况下，用小的代价，换取大的胜利的谋略。很像象棋中的“舍车保帅”战术。
　　美国不惜挑拨菲律宾与越南，挑起南海油气田的纷争。美国股市军事双方用力，目的是威胁外资抽离中华区，回流美元区。这会使美国在本国经济数据不佳的情况下，不用通过发债等手段来缓和流动性，这是李代桃僵的谋略。这种谋略若有效实施的结果，可以中断中国经济复苏甚至和平崛起的进程，用心极为险恶。
　　策略回顾：政策存在结构性放松的机会，但这种力度的放松尚未足以令市场扭转颓势。行情证实了我们的观点。