化工行业：化工品价格以跌为主 化工行业, 化工品

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　　广发化工价格指数综述：化工品价格指数保持平稳
　　在我们跟踪的7 个GF 一级板块价格指数中，本周与上周比：4 种价格指数上涨，3种价格指数下跌。其中，上涨的板块包括GF塑料(3.5%)、GF聚氨酯(1.5%)、GF 化肥(1.5%)和GF 石化(0.3%)；下跌的板块为GF 化纤(-3.0%)、GF 两碱(-1.5%)和GF 农药(-0.2%).
　　在我们跟踪的6 个GF 二级版块价格指数中，本周与上周比：2 种价格指数上涨，4 种价格指数下跌。其中，上涨的板块为GF 磷肥(1.6%)和GF 氮肥(0.3%)；下跌的板块为GF 涤纶(-2.4%)、GF 氨纶(-1.9%)、GF 纯碱(-1.5%)和GF氯碱(-0.4%).
　　价格及价差综述：化工品整体价格以跌为主，盈利能力保持平稳
　　(一)化工品整体价格以跌为主
　　在我们跟踪的 139 个产品中，本周与上周比：29 种产品价格上涨，45 种产品价格平稳，65 种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的21%、32%和47%。化工品价格整体以跌为主，涨少跌多。
　　价格涨幅较大的产品包括：丙烯酸甲酯(4.2%)、醋酸(3.6%)、丁二烯(3.5%)；价格跌幅较大的产品包括：褐煤(-22.7%)、丁酮(-10.5%)、乙烯(韩国FOB，-10.4%)、醋酸乙烯(-8.2%)、双酚A(-8.0%)和鞋底原液(-5.0%).
　　(二)化工品整体盈利能力保持平稳
　　在我们跟踪的 38 个产品价差中，与上周相比：17 种产品价差扩大，4 种产品价差平稳，17 种产品价差缩小，三类产品个数占比分别为45%、11%和45%。
　　化工品整体盈利能力保持平稳。
　　价差扩大幅度较大的产品包括：草甘膦(100.0%)、醋酸乙烯法PVA(24.5%)、电石法PVC(22.6%)、乙烯法PVC(19.2%)、黄磷(8.8%)、甲醇(6.5%)和电石法PVA(6.3%)。其中，草甘膦、黄磷和甲醇受益于产品价格提振；醋酸乙烯法PVA、电石法PVA 和乙烯法PVC 受益于原料成本下降；电石法PVC受益于产品价格下跌小于原料成本下跌带来的影响。
　　价差缩小幅度较大的产品包括：热法磷酸(-26.0%)、丁酮(-17.6%)、氨纶(-16.8%)、DMF(-10.6%)、三聚磷酸钠(-9.9%)、涤纶短纤(-9.4%)和PTA(-5.1%)。其中，热法磷酸价差缩小是原料成本上升所致；氨纶、DMF和三聚磷酸钠价差缩小是产品价格下降和原料成本上升双重因素作用所致；丁酮、涤纶短纤和PTA 价差缩小是因为产品价格下跌大于原料成本下跌带来的影响。
　　投资建议
　　本周无产品价格涨幅超过 5%；而价差扩大幅度较大的产品，多是源于原料成本下降，而非产品价格上涨，反映出化工品的需求端仍然较弱，行业尚未企稳。
　　故本周暂不从价差角度推荐个股。
　　风险提示：国际原油价格剧烈波动。