钢铁行业：产量维持历史高位 钢铁行业, 历史高位, 中钢协, 煤炭价格, 铁矿石

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　　本周要点。产量继续维持在历史高位，钢价开始出现普降；社会库存继续下行；PMI指数连续三个月下降，降至28个月新低。港口铁矿石库存再度出现回升，表明钢厂采购意愿继续减弱。前5月中钢协统计的80家大中型钢企利润428亿元，同比下降2%。
　　成本方面，铁精粉价格继续回落，煤炭价格稳定，海运费逐步企稳回升。国内各大矿山铁矿石均价为1109.23元/吨，与前一周上涨8.08元/吨；青岛和北仑钢到港铁精粉价格较上周下跌30元/吨，分别为1300/吨和1270元/吨。
　　进口矿石到港量周环比上升66万吨达到9317万吨；BDI和BCI指数分别下跌0.14%、上升3.60%；上海地区重型废钢价格为3018.40元/吨，较上周上涨62.10元/吨。
　　全国流通商钢材库存继续下降。截至2011-7-1，全国主要城市长材和板材合计库存为1427.41万吨，较上周减少4.338万吨或0.30%，较去年同期少131.212万吨或8.42%；其中长材库存677.229万吨，周环比下降3.347万吨或0.49%，而板材合计库存750.179万吨，周环比下降0.991万吨或0.13%。
　　投资策略：钢价短期内看跌，自6月中旬以来，随着下游开工趋弱，建筑钢材跌幅已经接近5%，预计短期仍将以阴跌为主。后期建议关注保障房开工进度。维持对行业“推荐”的投资评级。强烈建议关注长材占比大，业绩对钢价敏感性高的八一钢铁、三钢闽光、酒钢宏兴、柳钢股份、河北钢铁、韶钢松山。
　　风险因素。下游需求在宏观政策紧缩预期加强下出现反复，导致钢价波动大。