中国人寿和中国平安分别公布1-6 月保费数据

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中国人寿(601628.SS/人民币18.51，买入；2628.HK/港币26.25，持有)和中国平安(601318.SS/人民币47.42，买入；2318.HK/港币78.90，持有)昨日晚间分别公布各自2011年上半年保费收入情况。中国人寿上半年实现保费收入1,955亿元，按可比口径计算同比增长6.5%，增速较1-5月份继续下滑，同我们的预期基本一致。中国平安今年上半年实现寿险保费收入721.9亿元，虽然缺少可比数据，但我们预计同比增速仍然也是一个放缓的态势。平安寿险6月份单月实现保费收入80.7亿元，月度环比下降3.6%。同期，中国平安实现财产险保费收入407.3亿元，同比增长36%，6月份单月实现财产险保费收入70.45亿元，月度环比增长9.7%。
　　
两家保险公司上半年的保费收入情况基本符合我们之前的预期，寿险保费收入受制于银保渠道保费收入下滑、负利率环境下理财和信托产品对保险产品的冲击等不利因素，寿险产品的销售面临较大困难。产险保费收入增速虽然远远不及去年，但仍能维持相对较高的水平。我们预计下半年寿险保费收入可能会出现向好的迹象，但是明显的好转还难以预见。我们维持对两家公司的评级不变。