证券行业：佣金率下滑趋缓 行业, 成交量, 营业收入, 国金证券, 中信证券

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　　8 月份行业走势依旧较为疲软。截至8 月28 日，证券行业指数较月初下跌2.13%，同期沪深300 跌幅为2.38%，行业表现略好于市场。两市成交量3.24 万亿元，环比下滑22.6%，日均1621.35 亿元。
　　月度业绩环比下滑。除了中信证券和国金证券7 月分别实现营业收入11.71 亿元和1.29 亿元，环比增幅分别为80.73%和116.86%外， 其余上市券商7 月业绩环比均出现了一定程度的下滑。
　　佣金率下滑趋缓。二季度上市券商的佣金率水平明显好转，部分券商近年来首次出现了季度佣金率环比增加。上市券商二季度整体佣金率为0.0813%，比一季度小幅增加0.07 个百分点。
　　行业评级和重点公司点评。从半年报来看，影响券商估值的传统业务正在逐步好转；从行业政策面来看，券商行业近期面临着密集的政策暖环境；我们认为如果市场环境持续转暖，券商股的表现有望超越市场，给予行业“增持”评级。
　　重点推荐：
　　中信证券：1。估值具备了较好的安全边际；2。多元化收入结构初步形成；3。行业政策的直接受益者；4。佣金率下滑空间有限。
　　吉林敖东：1。中期利润下降在市场预期之中；2。传统医药增长有限， 积极拓展新药领域；3。生物医药或将助推公司价值回归。
　　辽宁成大：1。逐步形成多元化的收入结构；2。生物医药继续保持较快增速；3。油页岩项目在曲折中前进；4。页岩油业绩释放需要等待。