小品种化肥成监管重点 明年出口形势不容乐观 出口, 能源, 国务院, 财政部, 天然气

Jolyn

　　日前，财政部发布了《国务院关税税则委员会关于2012年关税实施方案的通知》，涉及化工行业的政策调整主要集中在化肥子行业出口上。
　　我们认为，与2011年化肥出口政策对比来看，明年国家对于化肥出口的政策限制进一步提高。因为化肥产品源头为煤炭、天然气、磷矿、钾盐，出口化肥从本质来看等于变相出口能源与资源，因此国家对于化肥行业出口的限制符合国家能源和资源政策的导向。
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　　我们认为2012年小品种化肥出口政策主要体现了三方面特点：一、缩时间，小品种几乎均设置了出口淡旺季，控制全年出口期；二、加关税，75%的特别关税明年将全面应用于小品种；三、堵口子，今年出口火爆的氯化铵、小包装等多个小品种将纳入监管；四、留生机，小品种虽然严格监控，但未设立核准价，为国内企业留出一线生机。
　　总体而言，由于政策限制的调整，化肥小品种出口的火爆景象将不会在2012年出现，出口形势不容乐观。
　　投资建议：我们建议关注国内复合肥行业重点公司。个股方面，推荐新都化工，预计2011-2013年公司基本EPS分别为0.72元、0.92元、0.99元；按照最新收盘价计算对应的动态PE分别为17倍、13倍、12倍；基于对复合肥行业景气度及公司发展的良好预期，维持“增持”评级。已有0条评论我有话说 将本文转发至：财迷微博新浪微博腾讯微博人人网