国际证券行业的创新趋势 二级市场, 投资账户, 国际, 金融服务, 证券

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近年来,国际证券行业为了应对不断变化的市场形势,不断进行业务和管理上的创新,创新方向主要是围绕着提升为客户提供综合性金融服务的能力这一核心目标而展开的。
促进收入来源多样化
2000年以后的几年间,不利的市场环境促使国外主要投资银行在注意维持佣金型业务的同时,更加重视收费型业务的开发,以便在一级市场承销业务量和二级市场传统产品交易量下降的情况下,增加业务收入。从2000年到2004年,美国证券业传统业务收入如佣金、交易收益、投资账户收益、承销收益、融资息差占总收入的比重从48.77%下降到31.94 %,而非传统业务收入,如基金销售收入、收费业务、资产管理管理费收入及其他证券相关收益占总收入的比重则5年间增长了16.83%。
金融衍生产品大多属于收费型业务,因此成为投资银行关注的重要领域。衍生产品大致分为三类,第一类是现金流型产品,包括利率、股票和外汇为基础的期货、期权和互换产品,以及应收账款证券化产品；第二类是结构化产品,包括定制的远期交易、信用关联票据、有抵押债权产品；第三类是混合性产品,包括可转债套期保值产品、汇率保护下的石油套期保值产品等。这三类产品形成了比较完善的产品链,能够满足多数客户投资管理和风险控制方面的需求,并且这些产品大多属于收费型业务,因此能给投资银行带来了良好的业务收入。
各大投资银行在拓展非传统型业务领域的过程中,往往非常注重结合当前的市场形势,有重点的推进一些业务的开展,而不是泛泛地推进所有类型的非传统型业务或者产品。
加快传统业务重组
近年来,投资银行客户在不断地将其服务需求进行合并,在选择投资银行方面更加采取更加集中的策略,从尽可能少的投资银行处获得所需要的服务。针对这一趋势,国际上各大投资银行纷纷制定相应的策略,来促使各个业务部门重新组合以达到利润最大化。
这方面,一个比较明显的趋势是一些投资银行已经将原来以产品和地域为中心的组织形式改变为以客户为中心的组织形式。通过将传统意义上彼此分离的部门和业务线构造成一个有机的整体,一个投资银行能够更全面和准确地理解客户的需求,并且能够更有效率的提供全方位的服务,提供更适合客户需求的金融产品。
近两年,这一趋势又表现为投资银行将股票产品部门和债券产品部门进行整合,已经陆续有摩根斯坦利、雷曼兄弟公司、花旗和高盛等投资银行将其股票业务部门和债券业务部门进行了整合。其他一些机构,如汇丰银行,已经将债券研究和股票研究人员合并到一个部门中。这些类型的重组体现出了至少两方面的优势:第一,不断增长的股票衍生产品业务和市场,需要股票业务部门和债券业务部门的密切合作,而那些在两类业务部门的整合方面进展较充分的投资银行显然会在产品开发和客户服务方面具有更多的优势；第二,这种整合可以是投资银行更清楚准确的了解自身所面临的市场风险和其它风险,因为业务整合可以使投资银行得到的风险信息更全面,对这些信息的分析也更全面和准确。
建设个性化服务体系
优质的服务是国外投资银行争夺客户,扩大市场份额的法宝。尤其当投资银行面临不利的市场环境时,进一步提升客户服务的质量,在客户服务上实现差异化也就显得愈发重要。
国外主要投资银行除了增加客户服务方面的时间投入,还在客户服务策略和方式上进行了改进。其中比较重要的是推进客户服务的全方位化和个性化,力争调动公司各个部门的资源为客户提供一个综合的金融服务平台。
近年来,美林公司在客户服务方面推行了完美解决方案策略,重点强调能够对客户的需求变化进行准确预期,对行业的趋势能够准确预期,实现全球的资源整合与本地化的服务支持,通过加强公司内部各业务部门配合,保证客户服务的流畅高效。
推进风险管理体系建设
随着投资银行业务复杂程度的提升和投行业务和传统商业银行业务界限的日益模糊,市场监管机构越来越重视加强对投资银行的监管。与此同时,投资银行的高管层也对整个行业的风险表现出高度关注。德勤公司在其2004年全球风险管理调查报告中指出,金融行业的高管层感到最具有挑战性的问题是如何将各个业务线的风险评估和管理系统加以合并,以便能够对整个公司所面临的风险进行全面准确的评估。
通过建立或进一步优化原有的风险管理体系,各大投资银行想实现的目标包括:从监管者那里得到更高的评价；避免被评级机构降低信用评级从而导致融资成本增加；使高管层更准确深入地了解公司的风险承受状态,从而有助于正确决策；在更广泛的背景下,正确对风险相关产品的风险进行评估；提升市场形象；有助于形成良好的风险文化。